报告行业投资评级 Endeavour Mining的行业投资评级为Overweight。[6] 报告的核心观点 1) Endeavour Mining在第二季度表现艰难,加上随后布基纳法索的采矿法规修订,导致其EPS动能与股价出现明显脱节。[6] 2) 预计Endeavour Mining从下半年开始自由现金流将大幅增长,2025年现金收益率达到18.1%,2024和2025年两年累计现金收益率达到13.8%。[6] 行业概况 1) 欧洲金属与矿业行业正在经历从结构性到周期性的艰难转型,受到人口结构变化等因素的影响,同时国内替代进口正在侵蚀欧洲企业的市场份额。[38] 2) 西门子能源(SIE)面临最大的市场份额防守压力,2025年业绩预期看起来很有挑战性,而赫斯贝格(HEXAB)则保持了其高端领导地位。[38] 公司概况 1) Aspen Aerogels在本季度交出了一份漂亮的业绩,为投资者对这家独特公司的信心增添了砝码。[11] 2) Murphy Oil第二季度业绩符合预期,但由于计划外停产导致产量指引下调,不过提高回购力度可以抵消其他负面修正。[12] 3) Ormat Technologies第二季度业绩超预期,并提高了全年收入和EBITDA指引,但能源储能延迟、产品毛利下降、肯尼亚限产以及现金流耗损/净负债攀升仍然是制约股价表现的因素。[14] 行业趋势 1) 2024年6月全球电动车渗透率与我们的预测基本一致,下半年增长将主要来自中国,而美国和欧洲仍然停滞不前。[37] 2) 2024年6月空调出货量同比增长10%,连续第5个月超出我们的预期,尤其是商用领域表现强劲。[40]