行业投资评级 - 报告对Seven Group Holdings的12个月评级为“买入”，目标价格为A$43 00，当前价格为A$36 71 [1][15] 核心观点 - Seven Group Holdings在FY24的表现强劲，EBIT增长20%至14亿澳元，超出市场预期，主要得益于工业服务业务的强劲表现 [1] - 公司预计FY25的EBIT将继续保持高个位数增长（HSD），主要驱动力来自WesTrac、Coates和Boral的运营势头 [1] - 工业服务业务的EBIT增长28%，其中WesTrac的EBIT增长25%，Coates增长9%，Boral增长61% [1] - 尽管能源和媒体业务的EBIT分别下降13%和58%，但整体业绩仍表现稳健 [1] 财务表现 - FY24收入增长10%至106亿澳元，略低于市场预期的107亿澳元 [1][2] - 净利润增长30%至8 5亿澳元，超出市场预期的8 1亿澳元 [1][2] - 每股收益（EPS）增长27%至2 26澳元，超出市场预期的2 19澳元 [1][2] - 运营现金流下降32%至8 08亿澳元，主要由于WesTrac在已承诺订单上的营运资本投资 [1] 业务板块表现 - WesTrac：EBIT增长25%至6 23亿澳元，主要得益于机器销售增长12%和服务销售增长23% [1] - Coates：EBIT增长9%至3 27亿澳元，客户活动强劲，运营效率提升，2H EBIT利润率达到29 2% [1] - Boral：EBIT增长61%至3 72亿澳元，定价能力和成本控制抵消了销量的小幅下降 [1] - 能源业务：EBIT下降13%至9900万澳元，媒体业务EBIT下降58%至2500万澳元 [1] 未来展望 - 公司预计FY25的EBIT将实现高个位数增长，WesTrac的服务需求强劲，Boral和Coates的基础设施和建筑项目管道也将支持盈利增长 [1] - 工业服务业务的运营势头将继续推动FY25的盈利增长 [1] 估值与市场表现 - 公司当前市值为133亿澳元（约合88亿美元），自由流通股比例为49% [1] - 预计未来12个月的股价上涨空间为17 1%，加上2 3%的股息收益率，总回报率为19 5%，超过市场预期的9 2% [3]