行业投资评级 - 报告对Hydro One Limited的12个月评级为“中性”，目标价格为C$42 00，当前价格为C$44 34 [1][13] 核心观点 - Hydro One Limited 2024年第二季度调整后每股收益为C$0 49，与市场预期一致，略高于UBS预期的C$0 48 [1] - 公司业绩主要受费率调整和高峰需求增加的推动，但被税收、折旧和资产移除成本部分抵消 [1] - 公司已向安大略能源委员会提交申请，计划建设St Clair输电线路项目，预计2028年投入使用，成本为4 72亿加元 [1] - 公司尚未公布全年指引，投资者可能会关注St Clair输电线路项目及其他潜在项目的进展 [1] 财务表现 - 2024年第二季度调整后每股收益为C$0 49，与市场预期一致，略高于UBS预期的C$0 48 [1] - 2024年预计收入为81 35亿加元，2025年预计为83 39亿加元，2026年预计为85 44亿加元 [1] - 2024年预计EBIT为20 99亿加元，2025年预计为22 71亿加元，2026年预计为24 42亿加元 [1] - 2024年预计净利润为11 54亿加元，2025年预计为12 31亿加元，2026年预计为13 10亿加元 [1] 估值与预测 - 2024年预计每股收益为C$1 92，2025年预计为C$2 05，2026年预计为C$2 18 [1] - 2024年预计股息为每股C$1 24，2025年预计为C$1 32，2026年预计为C$1 40 [1] - 2024年预计净债务为163 74亿加元，2025年预计为173 09亿加元，2026年预计为181 26亿加元 [1] - 2024年预计EV/EBITDA为13 4倍，2025年预计为12 7倍，2026年预计为12 1倍 [1] 公司业务 - Hydro One Limited主要通过输电和配电业务运营，受安大略能源委员会监管，同时从事电信业务 [3] - 公司成立于2015年8月31日，总部位于加拿大多伦多 [3]