行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1] 核心观点 - 邮轮行业近期受到多种事件影响，包括暗杀未遂事件、飓风、股市波动以及CrowdStrike事件，导致预订量同比仅小幅增长，环比下降14% [3] - 促销环境稳定，短期加勒比航线需求强劲，长线加勒比和欧洲航线表现良好 [4] - 2025年所有航线和品牌的平均预订价格均有所上涨，阿拉斯加、欧洲和长线加勒比航线表现尤为突出 [5] - 邮轮旅客并未出现消费降级趋势，北美以外航线的需求增长显著，尤其是日本、印度和以色列等新兴市场 [6] - 皇家加勒比品牌表现优异，2025年预计继续保持强劲表现，嘉年华品牌紧随其后 [7] 预订数据 - 过去30天的预订量分布为：Q3'24占25%，Q4'24占26%，Q1'25占18%，Q2'25占15%，Q3'25占7% [8] - 取消率保持在14%，为历史最低水平 [8] 价格趋势 - 3-5天加勒比航线：嘉年华品牌在8月、9月、1月和2025年9月价格下降，皇家品牌在8月、9月和7月价格下降 [12] - 7-10天加勒比航线：嘉年华品牌在8月、9月、11月和2月价格下降，皇家品牌在11月价格上涨，8月价格下降 [13] - 7-10天阿拉斯加航线：嘉年华品牌在4月价格上涨，皇家品牌在6月价格上涨，8月和9月价格下降 [14] - 7-10天南欧航线：嘉年华品牌在10月价格上涨，皇家品牌在10月和5月价格上涨 [15] - 7-10天北欧航线：嘉年华品牌在5月和2025年9月价格上涨，6月价格下降，皇家品牌在6月价格下降 [16] 其他数据 - 邮轮公司通过捆绑套餐销售的门票通常不包含私人岛屿上的所有体验，这为邮轮公司带来了额外收入 [9] - 嘉年华宣布将合并其Holland America和Seabourn邮轮品牌的销售团队，以提高运营效率 [9]