报告行业投资评级 - 12个月评级为买入（Buy），12个月目标价为106美元，2024年8月14日价格为83.18美元 [6] 报告的核心观点 - 预计百思买（Best Buy）2024年第二季度每股收益（EPS）与市场普遍预期的1.17美元持平或略好，但市场预计企业整体同店销售下降幅度略低于最初指引的-3% [1] - 市场将关注当季迄今（QTD）趋势，返校购物季能反映消费者对CoPilot AI笔记本电脑的热情，品类表现评论能让市场了解不同产品类型需求是否企稳 [2] - 尽管本季度后期销售趋势可能略有放缓，但百思买仍是2025年值得关注的对象，行业需求因更换周期、产品创新增加或房屋成交量上升等因素正在改善，该零售商将实现良好的营收增长，并因过去几年对费用结构的优化而获得超额收益提升 [3] - 预计百思买明年可能实现高于市场共识的盈利增长，推动股价上涨，预测2025财年每股收益为7.30美元（市场共识为6.72美元），2026财年为8.01美元（市场共识为7.65美元） [5] 根据相关目录分别进行总结 销售趋势 - 模型预计百思买第二季度同店销售下降3.5%（市场共识为-3.0%），较第一季度有轻微的环比改善，在1年增长基础上加速260个基点，但在5年复合年增长率（CAGR）基础上基本持平 [12] - 彭博社Second Measure面板数据显示，百思买第二季度观察到的销售下降至-5.4%，而第一季度为-9.6%，即加速420个基点，高于市场共识预期的310个基点改善幅度，6月趋势改善至低个位数下降区间，但7月减速至-7.5% [12][27] - Numerator的全渠道购物者面板显示，第二季度支出增长改善幅度略小，支出增长为-4.4%，而第一季度为-4.1%，在5年CAGR基础上支出增长也相对稳定，第二季度为-0.5%，第一季度为-0.1% [13][35] - Numerator的TruView（全渠道）购物者面板显示，百思买在消费电子产品类别支出中的份额继续略有增长，在家庭和移动电子类别中均呈现同比略有增长的趋势，近期数据与2019年基线水平（32%）基本一致，家庭和便携式电子产品市场份额处于低30%区间 [14][36] - Gartner数据显示，美国第二季度个人电脑（PC）出货量增长3.4%，部分改善归因于政府和教育渠道的增长，过去几个季度单位增长趋势一直在改善，预计2024年下半年PC需求将激增，但AI PC需求目前较慢，因为许多产品仍处于推出初期，CoPilot笔记本电脑于6月中旬在百思买上市 [15][54] - 美国人口普查局的零售销售数据显示，5月和6月电子和电器商店零售销售增长1.9%，与2 - 3月趋势持平；5月和6月个人消费支出（PCE）中，电视和音频设备支出增长约4.5