行业投资评级 - 报告对Central Retail Corporation的12个月评级为“买入”，目标价为43泰铢 [6][8] 核心观点 - Central Retail Corporation在2024年第二季度的核心净利润为16.13亿泰铢，环比下降36%，同比下降6%，符合市场预期 [3] - 公司总收入为562.42亿泰铢，环比下降7%，同比增长5%，毛利率为28.7%，环比上升111个基点，同比上升7个基点 [3] - 食品和时尚板块表现突出，食品销售额同比增长10%，时尚销售额同比增长7% [4] - 公司预计2024年第三季度将确认8000万泰铢的资产处置收益，并预计越南市场的食品板块将有所改善 [5] 财务表现 - 2024年上半年，公司总收入为1214.81亿泰铢，同比增长5.8%，毛利率为28.1%，同比略有下降 [10] - 2024年上半年，公司营业利润为71.79亿泰铢，同比增长13%，净利润为38.3亿泰铢，同比增长2.5% [10] - 公司预计2024年全年收入为2448.46亿泰铢，EBIT为146.41亿泰铢，净利润为85.91亿泰铢 [7] 业务板块表现 - 食品板块在2024年第二季度表现最佳，销售额同比增长10%，但同店销售额增长（SSSG）下降2% [4] - 时尚板块销售额同比增长7%，意大利市场的同店销售额增长为6%，泰国市场为1% [4] - 硬线板块（如电子产品和家居改善）表现较弱，销售额同比下降1%，同店销售额下降8% [4] 未来展望 - 公司预计2024年第三季度的同店销售额增长仍为低个位数负增长，但8月的势头较7月有所改善 [5] - 公司通过收购Rev Edition 75%的股权，预计将为时尚板块贡献约2%的销售额 [5] - 公司财务成本预计将维持在3.5%左右，具体取决于泰国隔夜利率 [5] 估值与市场表现 - 公司当前市盈率为18倍，低于消费行业平均的22倍，尽管其每股收益增长预期与行业平均水平相当 [6] - 公司预计未来12个月的股价上涨潜力为65.4%，股息收益率为2%，总回报率为67.4% [11]