行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [2][3][4] 报告的核心观点 - 瑞典央行(Riksbank)将在2024年8月20日降息25个基点至3.5%，并预计在今年9月和12月以及明年再进行多次降息 [2][4][8] - 核心通胀率持续下降，尽管整体通胀率因电力价格基数效应而意外上升，但核心通胀率的下降趋势与瑞典央行的预期一致 [2][3][5] - 瑞典央行可能会在8月的会议上提供更明确的利率指引，但不会发布新的经济预测 [7] 根据相关目录分别进行总结 经济数据 - 7月整体通胀率同比上升至1.7%，高于预期，主要由电力价格基数效应驱动，而核心通胀率继续下降至2.2% [2][5] - 核心商品通胀率进一步下降至-0.4%，食品和服务通胀率保持不变，分别为1.8%和3.2% [3][9] - 预计CPIF通胀率将在今年剩余时间内保持在目标以下，而CPIF剔除能源后的通胀率将在2.1%至2.7%之间波动 [3] 瑞典央行的政策预期 - 瑞典央行预计将在8月、9月和12月分别降息25个基点，最终将政策利率降至3.0% [8] - 瑞典央行可能会在2025年继续以每季度25个基点的速度降息，最终利率目标为2% [8] - 瑞典央行在6月的会议上已经降低了其2024年的利率路径预期，表明可能在今年下半年进行两到三次降息 [4] 通胀预期 - 瑞典7月的CPIF整体通胀率上升40个基点至1.7%，而剔除能源后的CPIF通胀率下降10个基点至2.2% [5] - 瑞典央行的最新预测显示，2024年和2025年的CPIF通胀率分别为2.0%和1.8% [3] 汇率与市场影响 - 瑞典克朗在今年初有所贬值，但近期在市场的动荡中表现相对强劲，可能为瑞典央行进一步降息提供支持 [6] - 市场目前预计今年将有106个基点的降息，但瑞典央行的降息路径可能与市场预期有所不同 [8]