行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] 核心观点 - 新加坡电信（Singtel）旗下的Optus在1Q25表现良好，移动服务收入达到10亿澳元，移动用户总数增长至10,506k，同比增长0.7%，净增38k用户 [1] - 移动ARPU（每用户平均收入）同比增长3%，达到32澳元，其中后付费用户ARPU增长5%，达到43澳元/月 [1][3] - Optus的EBIT（息税前利润）同比增长4.2%，EBIT利润率从4Q24的3.8%提升至5.1%，显示出移动ARPU增长带来的积极影响 [4] 行业趋势 - 1Q25移动用户净增38k，相较于4Q24的净流失35k有所恢复，主要由于Optus网络中断的影响 [2] - 行业整体用户增长趋势放缓，尤其是预付费用户，国际移民带来的行业红利可能正在减弱 [2] 财务表现 - 移动服务收入同比增长4.6%，主要得益于3%的混合ARPU增长，尤其是后付费用户ARPU的提升 [3] - Optus的ROIC（投资回报率）仍然较低，行业未来可能更加关注ROIC的恢复 [4] 用户增长 - 后付费用户净增10k，预付费用户净增23k，总用户数达到10,506k [1] - 固定用户净流失5k，主要由于NBN（国家宽带网络）的影响，部分被固定无线用户的增长所抵消 [1]