风电2024年中期投资策略报告：“两海”依然是主线，整机盈利有望反转

国内风电市场概况 - 2024年上半年风机招标规模快速增长,陆上风机招标59.16GW,同比+98.78%;海上风机招标4.27GW,同比+1.44% [16][17][18][19][20] - 2024年上半年国内风电新增装机容量25.84GW,同比+12.40% [24][25][26][27][28] - 国内陆上风电装机预计将进入平稳增长阶段,2024-2026年新增装机规模分别为75GW、80GW、85GW [29][30][31][32][33][34] - 国内海上风电进入新一轮向上周期,2024-2026年新增装机规模分别为9.5GW、12.7GW、18.3GW [35][36][37][38][39][40][41] 2. 全球风电市场概况 - 全球风电新增装机容量有望从2023年的117GW增长到2028年的178GW,CAGR为9% [50][51][52] - 全球海上风电新增装机有望从2023年的11GW增长至2033年的66GW,CAGR为20% [66][67][68][69][70] - 欧洲是海上风电发展的先驱,2030年装机目标上调至111GW,2050年目标为317GW [73][74][75][78][79][80][81][82] - 亚太(除中国)地区海上风电新增装机有望从2023年的0.8GW增长至2033年的10.5GW,CAGR为30% [86][87][88][89][90] 3. 风电产业链分析 - 高压大容量送出将成为海上风电建设的发展趋势,国内在建/规划海风项目采用直流送出比例达到26% [99][111][112][113][114] - 海缆市场空间广阔,2026年国内海缆市场规模有望达到400亿元,CAGR为49% [116][117][118][119] - 国内头部海缆企业在欧洲市场取得初步成果,订单已积压到2028年以后 [120][121][122] - 风机招标价格有望企稳,整机企业盈利有望反转 [133][134][135][136][137][138][139][141][145][146][147][148][149][150][151][152] - 风电零部件企业积极布局海外市场,海外收入占比较高 [177][178][179][180][181][182][183][184][185][186][187][188][189][190][199][200] 4. 投资建议 - 建议关注受益于"两海"主线的企业,包括海缆企业、盈利有望反转的整机企业、海外布局较多的零部件企业 [213][214]