报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [17] 报告的核心观点 - 24H1 公司业绩大超预期，下游大客户订单延续高增长，精益生产提效带动产量向上 [8][9] - 产品结构保持优化，毛利率和净利率继续改善 [10][11] - 下游大客户 Stanley 全球化及新系列扩张,增长延续性较强 [12] - 公司越南新基地逐步投产,突破产能瓶颈,支撑收入持续向上 [16] 公司投资亮点 - 24H1 收入和利润大幅增长,分别同比增长78.2%和94.6% [8] - 毛利率和净利率持续提升,分别达到39.7%和27.3% [10][11] - 大客户订单延续高增长,Stanley品牌销量大幅增长 [9][12] - 越南新基地投产,突破产能瓶颈,为未来增长提供支撑 [16] 盈利预测 - 预测2024-2026年归母净利润分别为6.97/8.70/10.55亿元,同比增长47.7%/24.8%/21.2% [13][17] 估值分析 - 对应2024-2026年PE为12X/10X/8X,估值性价比仍表现突出 [17]