报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 宏观数据温和回落，商品价格企稳回升，基本金属价格受宏观数据支撑企稳，贵金属价格因宏观数据回落及降息预期创新高，能源金属供需偏弱价格承压 [1] 根据相关目录分别进行总结 有色金属板块行情回顾 - 本周沪深 300 指数涨 0.42%报 3346 点，上证指数涨 0.60%报 2879 点，SW 有色金属行业指数涨 0.24%报 3954 点；2024 年年初至今，SW 有色金属行业指数跌 5.51%，同期沪深 300 指数跌 2.49%，上证指数跌 3.21% [8] - 在 A 股申万一级行业中，有色金属行业指数排名第 11；在有色金属二级行业中，工业金属、小金属、能源金属、金属新材料、贵金属周涨幅分别为 +1.45%、+0.43%、-1.48%、-2.75%、-1.82%、-2.15% [9] - 本周有色金属行业涨幅前五为济南高新、华钰矿业、洛阳钼业、华达新材、飞南资源，跌幅前五为中洲特材、深圳新星、丰华股份、晓程科技、*st 中润 [13] 基本金属 铜 - 美国 7 月 CPI、核心 CPI、PPI 同比增速下降，市场对美国经济软着陆预期增强，商品价格反弹；供应端，必和必拓与埃斯孔迪达铜矿工会谈判破裂，罢工扰乱生产，TC 价格连续两周环降；需求端，SMM 预计下周中国电线电缆企业综合开工率为 94.92%，环比增 1.26pct [18] - 本周 LME 铜价涨 3.92%至 9178 美元/吨，国内铜现货价涨 2.92%至 73653 元/吨；LME 铜库存涨 4.27%至 30.91 万吨，Comex 铜库存涨 10.39%至 2.28 万吨，SHFE 铜库存跌 8.42%至 26.22 万吨；铜精矿 TC 平均价为 5.90 美元/吨，较上周降 0.22 美元/吨 [18] 铝 - 本周 LME 铝价涨 3.18%至 2368 美元/吨，国内铝现货价涨 1.14%至 19243 元/吨；LME 铝库存降 2.04%至 88.90 万吨，Comex 铝库存降 3.40%至 6.16 万吨，SHFE 铝库存涨 3.11%至 28.73 万吨 [23] - 供应端，国内电解铝供应接近峰值，运行产能维稳；需求端，本周铝加工开工率 62.2%，环比增 0.1pct，但受制于建筑需求偏弱，整体供需偏弱 [23] 锌 - 本周 LME 锌价涨 1.08%至 2770 美元/吨，国内锌现货价涨 3.15%至 23280 元/吨；LME 锌库存涨 8.62%至 26.06 万吨，Comex 锌库存持平于 0.61 万吨，SHFE 锌库存降 9.32%至 8.75 万吨 [26] 铅 - 本周 LME 铅价涨 0.17%至 2043 美元/吨，国内铅现货价跌 2.74%至 17775 元/吨；LME 铅库存降 7.49%至 19.69 万吨，Comex 铅库存持平于 0.14 万吨，SHFE 铅库存涨 53.85%至 6.06 万吨 [31] 锡 - 本周 LME 锡价涨 2.61%至 31995 美元/吨，国内锡现货价涨 0.35%至 258350 元/吨；LME 锡库存降 8.71%至 0.41 万吨，SHFE 锡库存降 0.33%至 1.08 万吨 [36] 镍 - 本周 LME 镍价涨 0.86%至 16440 美元/吨，国内镍现货价跌 1.51%至 129683 元/吨；LME 镍库存涨 1.47%至 11.41 万吨，SHFE 镍库存涨 11.56%至 2.08 万吨 [39] 贵金属 - 本周 Comex 黄金价涨 1.45%至 2694 美元/盎司，国内金现货价涨 1.02%至 566 元/克；Comex 白银价涨 2.33%至 30.88 美元/盎司，国内银现货价涨 2.13%至 7266 元/千克 [42][43] - 美国 CPI、PPI 等数据温和回落，支撑美联储 9 月降息预期，金价再创历史新高；中长期看，受美元信用弱化及地缘政治频发影响，看好黄金价格上升趋势 [43] 能源金属 锂 - 本周电池级碳酸锂价格跌 6.35%至 75200 元/吨，电池级氢氧化锂价格跌 3.67%至 74182 元/吨，磷酸铁锂价格跌 1.76%至 39000 元/吨，钴酸锂（＞60%）价格持平于 164000 元/吨 [45][46] - 下游采购需求偏弱，供应端过剩，价格下行，行业处于周期底部 [46] 钴 - 本周电解钴价格跌 3.90%至 185000 元/吨，四氧化三钴跌 0.82%至 121500 元/吨，金属钴价格跌 4.36%至 186500 元/吨，硫酸钴（20.5%）价格持平于 29050 元/吨 [49]