报告行业投资评级 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 行业整体策略关注光伏积极信号，重视电动车新周期，从海外市场看光储平价带来需求向好，国内供给端优化，电动车智能化有望开启下游新周期，可率先布局锂电池、逆变器等格局好的环节 [1] - 新能源汽车产业链中上游底部或将到来，下游新周期有望开启，全球需求增速已至底部区间，后续有望共振向上，中上游先重视结构性机会 [1] - 光伏产业链中期底部将很快到来，积极信号增多，产能出清加速，新技术和新市场将开启新周期 [1] - 风电产业链“两海”依然是主线，整机盈利有望反转，国内陆风平稳发展、海风向上，全球亚非拉陆风增长、欧亚海风贡献增量 [1] 根据相关目录分别进行总结 行业观点及投资建议 新能源汽车 - 全球需求增速已达底部区间，2024 年是低点，2025 年有望共振向上，2024 - 2026 年全球销量同比增速为 20%/24%/27% [2][18] - 2024 年 H1 中国新能源汽车销量同比 +32%，维持 2024 年国内销量 1100 - 1200 万辆预期，智能化驱动销量高增 [2][18] - 2024 年 H1 欧洲主要国家新能源汽车销量同比 +1%，预计全年持平，2025 年需求增速有望向上；美国 H1 销量同比 +16%，预计全年 +20%，2025 年上半年特斯拉生产便宜车型有望提升增速 [2][18] - 2024 年 H1 中国出口新能源汽车 60 万辆，同比 +13%，前三大市场为巴西、比利时和英国，预计出海增速强劲 [2][18] - 中上游上半年量价承压，后续量利有望向上，电池及结构件环节格局和盈利能力优，电解液及六氟磷酸锂价格有望企稳，正极价格或承压，负极龙头单位盈利有望稳定，隔膜价格有下降空间 [2][18] - 复合集流体、半固态电池、4680 电池下半年有望落地，带来投资机会 [2][19] - 建议布局格局好的龙头如特斯拉、宁德时代等，关注创新与弹性如华为、小米等，以及出海与新技术相关企业如璞泰来、新宙邦等 [3][19][20] 光伏 - 通威股份拟并购润阳股份，补齐海外、硅片产能布局，交易金额不超 50 亿元，取得不低于 51%股权 [4][21] - 产能出清加速，行业大底部已至，新技术如颗粒硅、XBC、钙钛矿等和光储平价将开启新周期 [5][22] - 建议关注一体化企业如隆基绿能、晶科能源等，辅材及配套企业如福斯特、阳光电源等，新成长企业如爱旭股份、阿特斯等 [6][22] 风电 - 国内 2024 年上半年风机招标量接近 2023 年全年，预计 2024 - 2026 年新增装机 CAGR 为 9.18%，陆风平稳、海风向上 [8][23] - 全球陆风新增装机 2023 - 2028 年 CAGR 为 7%，亚非拉增长快；海风新增装机 2023 - 2033 年 CAGR 为 20%，欧亚贡献主要增量 [9][24] - 海缆高压大容量送出成趋势，直流占比 26%，龙头企业海外市场取得初步成果，预计更多订单外溢 [10][25] - 风机招标价格预计触底企稳，整机企业盈利有望反转，陆上风机价格 1200 - 1400 元/KW 有回升迹象，海上风机价格 2500 - 2700 元/KW 徘徊 [10][11][26] - 海风环节需求旺盛，国内海缆市场规模 2023 - 2026 年 CAGR 为 49%，全球海风桩基 + 塔筒需求 CAGR 为 40%，国内企业出海成趋势 [12][27][28] - 建议关注海风产业链、盈利有望反转的整机企业、海外业务收入占比较高的风电零部件企业 [12][28] 产业链价格 新能源汽车 - 碳酸锂价格环比下降 5.6%，磷酸铁锂价格环比下降 4.5%，干法隔膜价格持平，电解液价格环比略降 [15][28] 光伏 - 硅料价格微涨，硅片价格基本稳定，电池片稳定，组件价格小幅松动，光伏玻璃价格不变，EVA 粒子价格上涨 0.4% [15][44][46] 风电 - 本周 10mm 造船板、废钢、齿轮钢和铸造生铁价格下降 [15][62] 行业新闻跟踪 新能源车 - 宁德时代发布服务品牌“宁家服务”，进军后市场，112 家服务商覆盖全国 25 个省份、80 个城市 [13][66] - 重庆环锂项目一期年处理 15 万吨退役电池项目开工 [66] - 宁德时代在成都开设首个线下品牌展示门店开业，展示“CATL Inside”系列车型 [66] - 比亚迪在波兰的首家经销商门店正式开业 [67] - 美国电池制造商 Enovix 宣布在大马开设首间高产量制造厂，计划 15 年内投资 12 亿美元 [67] - 埃索凯 IPO 终止 [67] - 超威集团电池研发总部落地重庆，项目总投资 4 亿元 [67] 光伏 - 中国能建总承包建设的沙特 2GW 光伏项目开工 [13] 风电 - 阳江三山岛 1GW 海上风电项目启动勘察设计招标 [13] 公司新闻跟踪 新能源车 - 科达利、尚太科技等发布 2024 半年度报告 [13] 光伏 - 通威股份发布关于与江苏润阳新能源科技股份有限公司及相关方签署增资意向性协议的公告 [13] 风电 - 东方电缆、豪迈科技等发布 2024 年半年度报告 [13]