报告公司投资评级 - 买入/上调 [1] 报告的核心观点 - 洛阳钼业2024年中报业绩预告显示归母净利润和扣非净利润同比大幅增长，Q2表现突出 [3] - TFM、KFM经营良好，上半年铜、钴产量高增长，成本优化等举措及铜价涨幅使业绩明显增长 [4] - 2024年是公司改制20周年和国际化2.0开启之年，提出五年发展目标，上半年产量高增为目标打下基础 [4] - 预计2024 - 2026年公司归母净利润为117/132/148亿元，对应EPS分别为0.54/0.61/0.68，首次覆盖给予“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本/流通为215.99/215.99亿股，总市值/流通为1601/1601亿元，12个月内最高/最低价为9.87/4.61元 [2] 业绩情况 - 2024年中报业绩预告，报告期内归母净利润51.9 - 57.4亿元，同比+638% - 716%；扣非净利润53.8 - 59.4亿元，同比+2243% - 2601% [3] - Q2归母净利润31.2 - 36.6亿元，同比+708% - 849%，环比+50% - 77%；扣非净利润32.8 - 38.5亿元，同比+2029% - 2395%，环比+57% - 84% [3] 产量情况 - 2024年上半年铜金属产量31.38万吨，同比+101%，完成全年目标中值的58%；钴金属产量5.40万吨，同比+178%，完成全年目标中值的83% [4] - Q2铜金属产量16.6万吨，同比+85%，环比+13%；钴金属产量2.9万吨，同比+102%，环比+14% [4] 盈利预测和财务指标 |指标|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|/|186,269|209,867|221,444| |营业收入增长率(%)|7.68%|12.67%|1.38%|4.08%| |归母净利（百万元）|/|11,677|13,152|14,769| |净利润增长率(%)|35.98%|41.54%|12.64%|12.29%| |摊薄每股收益（元）|/|0.54|0.61|0.68| |市盈率（PE）|/|13.89|12.33|10.98| [5] 资产负债表、利润表、现金流量表及预测指标 - 资产负债表展示了2022A - 2026E货币资金、应收和预付款项等多项资产和负债数据 [6] - 利润表展示了2022A - 2026E营业收入、营业成本等多项利润相关数据 [6] - 现金流量表展示了2022A - 2026E经营性现金流、投资性现金流等数据 [6] - 预测指标展示了2022A - 2026E毛利率、销售净利率等多项指标数据 [6]