报告行业投资评级 报告给予行业"强于大市"的投资评级。[6] 报告的核心观点 安费诺成长历程 1. 安费诺成立于1932年,是全球最大的连接器和互连系统、天线解决方案、传感器和高速电缆设计商、制造商和营销商之一。[16] 2. 1997年被私募股权公司KKR收购后,开启了以收并购为主线的发展模式,通过持续的外延式收购扩张其业务线和规模。[17][18][19][20] 3. 过去30年安费诺快速成长,营收从1995年的7.8亿美元提升至2023年的125.5亿美元,平均复合增速为10.4%;净利润从1995年0.6亿美元提升至2023年的19.5亿美元,平均复合增速为13.0%。[21][5] 4. 2022年安费诺全球市场份额为11.9%,仅次于泰科电子,为全球第二大连接器企业。[34][38] 安费诺的核心策略 1. 聚焦多行业:通过横向并购拓展不同领域,如IT&通信、汽车、工业等。[59][61][81] 2. 垂直整合:收购传感器等产业链上下游企业,提升综合配套能力和生产效率。[91][95][103] 3. 全球化布局:通过海外并购布局全球主要市场,提高抗风险能力。[115][129][135] 国内连接器企业发展 1. 国内企业在通信、汽车、军工等细分领域已经崛起,如华丰科技、电连技术、中航光电等。[155][160][163] 2. 国内企业正在加速追赶国外龙头,在高速连接器等领域已经实现量产和客户导入。[155][156][160] 3. 安费诺的发展路径为国内企业提供了一定借鉴意义,未来成长有望进一步加速。[167] 报告分类总结 行业投资评级 - 报告给予行业"强于大市"的投资评级。[6] 公司发展历程 1. 安费诺成立于1932年,是全球最大的连接器和互连系统供应商之一。[16] 2. 1997年被KKR收购后,开启了以收并购为主线的发展模式。[17][18][19][20] 3. 过去30年安费诺快速成长,营收和净利润实现快速提升。[21][5] 4. 2022年安费诺全球市场份额为11.9%,位居行业第二。[34][38] 公司核心策略 1. 聚焦多行业:通过横向并购拓展不同领域。[59][61][81] 2. 垂直整合:收购产业链上下游企业,提升综合配套能力。[91][95][103] 3. 全球化布局:通过海外并购布局全球主要市场。[115][129][135] 国内连接器企业发展 1. 国内企业在细分领域已经崛起,如通信、汽车、军工等。[155][160][163] 2. 国内企业正在加速追赶国外龙头,在高速连接器等领域有所突破。[155][156][160] 3. 安费诺的发展路径为国内企业提供了一定借鉴意义。[167]