报告公司投资评级 - 增持（维持）[6] 报告的核心观点 - 芯海科技的MCU和AIOT需求正在修复，PC和车载信号链新品开始放量[1] - 2024年中报显示，营收同比增长121.89%，归母净利润同比收窄1,328.95万元，扣非归母净利润同比收窄2,135.76万元，符合预期[5] - Q2季度营收创新高，期间费用维持高位[5] - 研发费用和股份支付增厚期间费用，研发投入同比增长44%，研发费用率36.8%[5] - 芯海科技拥有完整的信号链芯片设计能力，核心技术包括低速高精度ADC技术和高可靠性MCU技术，是少数拥有物联网整体解决方案的IC设计企业之一[5] - 芯海科技的三大产品线包括模拟信号链、MCU和健康测量AIOT，新产品重点布局PC、工业、汽车和边缘AI领域[5] - 调整盈利预测，维持"增持"评级[6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 收盘价：23.80元[1] - 一年内最高/最低价：49.88元/19.80元[1] - 市净率：4.4[1] - 流通A股市值：3,390百万元[1] - 上证指数/深证成指：2,848.77/8,162.18[1] 基础数据 - 每股净资产：5.38元[2] - 资产负债率：42.62%[2] - 总股本/流通A股：142百万[2] 财务数据 - 营业总收入：2023年433百万元，2024H1 350百万元，2024E 690百万元，2025E 885百万元，2026E 1,129百万元[4] - 同比增长率：2023年-29.9%，2024H1 121.9%，2024E 59.4%，2025E 28.2%，2026E 27.6%[4] - 归母净利润：2023年-143百万元，2024H1 -57百万元，2024E -117百万元，2025E -25百万元，2026E 40百万元[4] - 每股收益：2023年-1.01元，2024H1 -0.40元，2024E -0.82元，2025E -0.17元，2026E 0.28元[4] - 毛利率：2023年28.3%，2024H1 33.4%，2024E 35.0%，2025E 40.0%，2026E 40.0%[4] - ROE：2023年-15.7%，2024H1 -6.8%，2024E -16.1%，2025E -3.5%，2026E 5.3%[4] - 市盈率：2023年-24，2024E -29，2025E -137，2026E 85[4]