报告公司投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2024年8月20日小鹏汽车公布第二季度财务数据，交付新车30,207台，同比增长30.2%，总营收81.1亿元，同比增长60.2%，总体毛利率14.0%，同比提升17.9pct [2][7] - 优势车型销量稳步增长，新车上市有望提速，交付提升助营收恢复，新车型上市和价格带下探或促销量提升 [7] - 技术降本和技术输出成果兑现，利润率显著提升，研发投入高，研发和SG&A费用率环比下降，有望提升毛利率并加速盈利 [7] - 预计2024 - 2026年销量分别为18/45/67万辆，对应营收436/793/1046亿元，同比增速42%/82%/32%，归母净利润 - 51/-5/23亿元，新车型上市或迎销量拐点，智能驾驶和大众合作助力财务反转 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 行业为汽车/乘用车，当前价格27.60港元，总股本和流通股本均为1897.1百万股，流通市值52361.15百万港元，每股净资产20.51元，资产负债率56.04%，一年内最高/最低76.95/25.50港元 [5] 财务数据和估值 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|26,855.1|30,676.1|43,645.8|79,251.4|104,569.2| |增长率（%）|28.0%|14.2%|42.3%|81.6%|31.9%| |EBITDA（百万元）|-7,404.0|-2,718.1|-5,107.2|-665.4|1,906.4| |归母净利润（百万元）|-9,139.0|-10,375.8|-5,054.7|-521.1|2,278.4| |增长率（%）|-87.9%|-13.5%|51.3%|89.7%|537.2%| |EPS（元/股）|-5.30|-5.50|-2.68|-0.28|1.21| |市盈率（P/E）|-7.24|-10.31|-11.46|-111.15|25.42| |市净率（P/B）|1.79|2.94|1.85|1.88|1.75| |EV/EBITDA|-8.14|-35.90|-8.77|-50.73|10.74|[8] 资产负债表、利润表、现金流量表及相关比率 - 资产负债表涵盖货币资金、应收账款+票据等多项内容，各项目在2022 - 2026E有不同数值变化 [10] - 利润表包含营业收入、营业成本等项目，各项目在不同年份有相应数据及增长率 [10] - 现金流量表涉及净利润、非现金支出等项目，各项目在不同年份有不同表现 [10] - 财务比率包括每股指标、回报率、增长率、资产管理能力、偿债能力等多方面，各指标在不同年份有对应数值 [10]