报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 业绩稳健增长 - 2024 Q2 实现营收 1.4 亿元，同比减少 3.3%,环比增长 19.9%；实现归母净利润 1737 万元，同比增长 0.6%，环比增长 33.6%。业绩稳健增长 [4] - 预计公司 2024-2026 年实现归母净利润 6546/6989/8050 万元，CAGR（2023-2026E）为 9.9% [4] 海洋船舶和轨道交通营收大幅增长 - 受益于铁路更新维保进入高增长期，轨交订单持续高增，2024 年 H1 轨交领域营收 8214 万元，同比增长 36.9%，占比 32% [10] - 海洋工程领域集装箱船和汽车运输船订单订单持续向好,营收 5294 万元，同比增长 83.3%，占比 20.6% [10] 在手订单同比增长 48% - 截至 2024 年 6 月 30 日，公司持有在手订单金额为 4.48 亿元，同比增长 47.9% [10] - 集装箱船用产品、轨道交通产品在手订单保持高增速，风电冷却系统客户持续优化 [10] 经营活动现金流大幅改善 - 2024 年 H1 受益于海洋工程销售回款，公司经营性净现金流为 3485 万，同比增加 324.2% [10] - 2024 年 H1 公司毛利率为 31.3%，提升 2.1pcts，ROE（摊薄）6.9%，提升 0.01pct [10] 风电业务大幅下滑 - 新能源领域营收 2629 万元，较去年同期减少 49.9%，占比 10.2%，主要系风电冷却系统业务大幅下降 [10] - 公司下游应用领域较多，风电冷却设备业务今年预计调整到位 [4]