报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 软着陆预期增强，商品价格继续回升，看好基本金属价格回升，坚定看好黄金价格上升趋势，能源金属供需偏弱价格承压处于周期底部 [1][3] 各部分总结 有色金属板块行情回顾 - 本周沪深300指数-0.55%报3327点，上证指数-0.87%报2854点，SW有色金属行业指数-0.39%报3939点；2024年初至今，SW有色金属行业指数-5.88%，同期沪深300指数-3.03%，上证指数-4.05% [11] - 在A股申万一级行业中，有色金属行业指数排名第3；在有色金属二级行业中，贵金属、工业金属、小金属、能源金属、金属新材料周涨幅分别为+3.93%/-0.21%/-1.21%/-3.16%/-3.56% [12] - 本周有色金属行业涨幅前五为宜安科技、山东黄金、宝钛股份、云南锗业、山金国际，幅度分别为+14%/+7%/+7%/+5%/+5%；跌幅前五为济南高新、斯瑞新材、*st中润、飞南资源、中科磁业，幅度分别为-15%/-10%/-9%/-9%/-9% [17] 基本金属 铜 - 宏观上美国劳工局修正非农就业数据，美联储主席释放降息信号，软着陆预期加强，看好基本金属价格回升；供应端必和必拓旗下Escondida铜矿罢工结束；需求端中国电线电缆企业开工率维持高位 [21] - 本周LME铜价+1.31%至9298美元/吨，国内铜现货价-0.15%至73542元/吨；LME铜库存+2.11%至31.56万吨，Comex铜库存+34.72%至3.07万吨，SHFE铜库存-4.25%至25.11万吨；铜精矿TC平均价为6.41美元/吨，较上周变动+0.51美元/吨 [21] 铝 - 本周LME铝价+6.99%至2534美元/吨，国内铝现货价+2.44%至19713元/吨；LME铝库存-2.03%至87.10万吨，Comex铝库存+3.81%至6.39万吨，SHFE铝库存+1.43%至29.14万吨 [25] - 供应端国内电解铝供应接近峰值，运行产能维稳；需求端铝下游开工率稳定，新能源、3C需求好转，建筑需求偏弱 [25] 锌 - 本周LME锌价+5.34%至2918美元/吨，国内锌现货价+2.31%至23818元/吨；LME锌库存-1.75%至25.61万吨，Comex锌库存+0.00%至0.61万吨，SHFE锌库存-2.32%至8.54万吨 [28] 铅 - 本周LME铅价+3.28%至2110美元/吨，国内铅现货价-2.14%至17394元/吨；LME铅库存-8.13%至18.09万吨，Comex铅库存+0.00%至0.14万吨，SHFE铅库存-60.94%至2.37万吨 [31] 锡 - 本周LME锡价+3.11%至32990美元/吨，国内锡现货价+3.43%至267200元/吨；LME锡库存+8.70%至0.45万吨，SHFE锡库存-2.57%至1.05万吨 [35] 镍 - 本周LME镍价+1.58%至16700美元/吨，国内镍现货价+0.06%至129767元/吨；LME镍库存+2.24%至11.66万吨，SHFE镍库存+2.49%至2.13万吨 [39] 贵金属 - 本周Comex金价+1.06%至2723美元/盎司，国内金现货价+1.00%至572元/克；Comex银价+3.06%至31.82美元/盎司，国内银现货价+1.74%至7392元/千克 [42] - 美国非农数据大幅下修，9月降息渐近，中长期受美元信用弱化及地缘政治频发影响，看好黄金价格上升趋势 [43] 能源金属 锂 - 本周电池级碳酸锂价格-1.20%至74300元/吨，电池级氢氧化锂价格-1.50%至73066元/吨，磷酸铁锂价格+0.00%至39000元/吨，钴酸锂（＞60%）价格-0.61%至163000元/吨 [44][45] - 需求端上升，供应端过剩，供需偏弱价格下行，行业处于周期底部 [45] 钴 - 本周电解钴价格-2.70%至180000元/吨，四氧化三钴+0.00%至121500元/吨，金属钴价格-1.34%至184000元/吨，硫酸钴（20.5%）价格-2.75%至28250元/吨 [47]