报告行业投资评级 - 中国湿电子化学品行业规模获5星评级 [36] - 中国光伏行业湿电子化学品市场规模获★★★★ 5星评级 [37] - 中国半导体湿电子化学品市场规模获5星评级 [39] 报告的核心观点 - 工业级氢氟酸价格短期可能上涨，工业级硫酸2024年价格可能下行 [16] - 湿电子化学品行业“料重工轻”，直接材料成本高达70%-90%；中国萤石储量占全球23.9%，2023年萤石价格同比增长18.15%，预计后续价格可能上涨；2023年全国硫酸产量同比增长2.8%，2024年供应压力增大，需求减弱 [16] - 企业积极扩产以迎接行业扩张周期，产品端纯化工艺成为技术竞争洼地 [17] - 三大下游持续扩张，将带动湿电子化学品需求显著增长 [18] 根据相关目录分别进行总结 行业定义 - 中国试剂规格按纯度划分为7种，国家主要颁布质量指标的有4种，纯度远高于优级纯的试剂为高纯试剂（≥99.99%），湿电子化学品是指纯度超99.99%且杂质离子和微粒数符合严格标准的化学试剂，是晶圆制造重要材料，属电子化学品分支，广泛应用于微电子和光电子湿法工艺制程 [4][5] 行业分类 - 湿电子化学按用途分为通用化学品和功能性化学品两类，通用化学品以高纯溶剂为主，功能性化学品指通过复配手段达到特殊功能、满足制造中特殊工艺需求的配方类或复配类化学品 [6] - 通用湿电子化学品应用占比88%，包括酸类、碱类等；功能湿电子化学品应用占比12%，包括刻蚀液、清洗液等 [7] 行业特征 - 聚焦于半导体、显示面板和光伏三大行业，半导体应用占比24.29%，液晶显示应用占比23.5%，光伏应用占比48.75% [8] - 欧美日主导全球约90%的市场，全球湿化学品市场竞争格局分三大梯队，欧美传统老牌企业占约31%，日本企业占约28%，韩国、中国台湾、中国大陆及其他亚洲企业合计占约40% [9] - 部分细分产品同质化过高，部分湿化学品产品同质化严重，结构性供应过剩问题显现，预计2022 - 2025年国内电子级硫酸等产能复合增速达20% - 50% [10] 发展历程 - 1970年至2005年初期发展阶段，1980年北京化学试剂研究所率先研制出适用于5μm技术的MOS级试剂，推动国内集成电路发展，国内企业规模和技术水平远低于国际大型企业 [11][12] - 2006年至2009年规模化生产阶段，国内企业逐步掌握G1、G2等级生产技术，部分企业具备G2等级规模化生产能力，开始逐步替代进口产品，国家加强对化学试剂生产企业监管 [11][13] - 2010年以后大规模快速发展阶段，下游新兴产业快速发展，湿电子化学品生产等水平显著提升，装备及技术实力大幅增强，部分技术领先企业产品达到G3等级并向更高端技术突破 [11][14] 产业链分析 产业链上游 - 上游为基础化工行业和设备制造行业，以大宗化工商品为原料辅以生产设备，上游厂商有云南铜业股份有限公司等 [15][19] - 工业级氢氟酸原材料萤石行业出清，短期内价格可能上涨，湿电子化学品行业“料重工轻”，直接材料成本占比高，中国萤石储量占全球23.9%，2023年产量占全球70%左右，2023年萤石价格同比增长18.15%，后续价格可能上涨 [20][21] - 工业级硫酸行业产能过剩，2024年价格具有下行压力，截至2023年11月全国硫酸产量同比增长2.8%，2024年供应压力增大，下游钛白粉消费量占比12%，需求有减弱迹象 [22] 产业链中游 - 中游为通用/功能性湿电子化学品制造，中游厂商有中巨芯科技股份有限公司等 [15][23] - 企业端积极扩产迎接行业扩张周期，部分湿电子化学品企业有在建/拟建项目，如蒲城鯤鹏的高纯电子化学品生产基地项目一期等 [23] - 产品端纯化工艺是技术竞争洼地，国际半导体设备与材料组织制定国际等级分类标准，湿电子化学品产品等级从低到高依次为G1、G2、G3、G4和G5，企业为争夺市场加大研发提升纯化工艺水平 [26] 产业链下游 - 下游为电子信息行业，主要应用领域为集成电路、显示面板及太阳能光伏等，渠道端及终端客户有半导体制造等领域制造商，渠道端有中兴通讯股份有限公司等 [15][27] - 半导体方面，中国8、12英寸晶圆月产能提高将带动中高端湿电子化学品需求，2022年中国12英寸晶圆月产能占全球22%，预计到2026年提升至25%，2023年各尺寸晶圆月产能同比增长12%，预计2024年再增加13% [28] - 显示面板方面，TFT - LCD/OLED中国产能占据绝对主导地位，预计“十四五”期间达亮眼增速，2021 - 2025年中国TFT - LCD产能CAGR达9%，2021 - 2025年中国OLED产能年均增速约为37% [28] - 光伏电池方面，装机量屡创新高，N型电池助力湿电子化学品需求增长，2023年全球光伏新增装机容量超400GW，同比增长超70%，中国新增和累计装机容量均居全球第一，N型电池市场占有率提升至26.5% [29] 行业规模 - 2019年 - 2023年，湿电子化学品行业市场规模由74.64亿元增长至208.61亿元，期间年复合增长率29.30%，预计2024年 - 2028年，市场规模由235.69亿元增长至353.64亿元，期间年复合增长率10.68% [3][31] - 历史变化原因：技术突破促进国产企业在全球市场立足，中巨芯等本土企业技术创新取得进展，部分产品达或接近G4和G5等级，实现高端湿化学品批量生产和供货；政策扶持湿电子化学品快速发展，国家发改委和工信部多次发布相关政策推动产业发展 [32][34] - 未来变化原因：三大主导行业飞速发展，预计2024年 - 2028年中国湿电子化学品行业CAGR超10%；供应链安全方面，中国将继续大力扶持湿电子化学品及其下游行业产业链 [35][36] 政策梳理 - 《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》由工信部颁布，2024年1月生效，将引导企业加大对关键材料研发投入，推动湿电子化学品行业发展 [40][41] - 《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》由工信部、财政部颁布，2023年8月生效，推动电子材料等技术攻关，提升行业整体技术水平 [41] - 《制造业可靠性提升实施意见》由工信部等五部门颁布，2023年6月生效，提升电子材料性能，增加湿电子化学品在关键元器件制造中的应用需求 [41] - 《关于推动能源电子产业发展的指导意见》由工信部等六部门颁布，2023年1月生效，提升关键光伏材料高端产业化能力，湿电子化学品在关键材料制备中发挥重要作用 [41] - 《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》由工信部等六部门颁布，2022年4月生效，加快发展电子化学品等产品，湿电子化学品行业获得更多发展机会 [42] 竞争格局 - 国内从事湿电子化学品研究生产的企业有40多家，能达到国际标准且有一定生产量的企业逾30余家，仅少数企业掌握部分SEMI G3级以上标准产品生产技术，行业市占率集中于欧美和日本企业 [43] - 行业呈现梯队情况：第一梯队欧美传统老牌企业市场份额约31%；第二梯队日本企业市场份额约28%；第三梯队中国台湾、韩国、中国大陆本土企业市场份额约40%；第四梯队其它国家、地区企业市场份额约1% [43] - 格局形成原因：欧美企业具有显著先发优势，拥有更丰富产品种类和领先技术优势；国产企业受益于下游核心行业产能集中于中国，显示面板和半导体领域产能提升为国产湿电子化学品产业提供发展空间 [44][45] - 格局变化原因：国产企业不断抢占外资市场，中国半导体用湿电子化学品整体国产化率达38%，未来国产化渗透空间较大；产品类别拓展助力企业争夺更多市场份额，半导体和显示面板领域对企业配套能力要求较高 [46][47] 上市公司速览 |公司名称|总市值|营收规模|同比增长(%)|毛利率(%)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |中巨芯科技股份有限公司|95.7亿元|2.3亿元|14.05|14.62| |晶瑞电子材料股份有限公司|73.6亿元|3.3亿元|11.69|21.39| |多氟多新材料股份有限公司|129.0亿元|87.9亿元|-5.49|18.10| |滨化集团股份有限公司|70.8亿元|54.3亿元|-19.87|17.97| |湖北兴发化工集团股份有限公司|199.0亿元|219.3亿元|-11.78|13.14| |兴福电子|-|8.8亿元|10.84|31.48| |上海新阳半导体材料股份有限公司|99.1亿元|8.7亿元|-0.77|34.46| |上海飞凯材料科技股份有限公司|62.1亿元|6.7亿元|11.10|35.51| |深圳新宙邦科技股份有限公司|232.7亿元|55.8亿元|-23.83|29.92| |安集微电子科技(上海)股份有限公司|140.2亿元|3.8亿元|40.51|58.45| |达诺尔|5.8亿元|1.3亿元|2.88|27.68| |卫星化学股份有限公司|564.3亿元|308.8亿元|11.21|18.74| |杭州格林达电子材料股份有限公司|39.0亿元|1.7亿元|5.80|33.33| |江阴江化微电子材料股份有限公司|50.0亿元|2.4亿元|7.99|25.66| [48] 企业分析 江阴江化微电子材料股份有限公司【603078】 - 公司存续，注册资本38563.7248万人民币，总部在无锡市，2023年实现营业收入102,990.80万元，较上年同期增加9.66%，营业成本76,155.96万元，较上年同期增加12.23%，毛利率达26.06%，归属于上市公司股东的净利润10,525.08万元，较上年同期下降0.46% [49][51] - 竞争优势为研发优势，截至2023年12月31日江化微股份拥有有效国家专利99件，其中发明专利45件 [55] 杭州格林达电子材料股份有限公司【603931】 - 公司存续，注册资本19955.838万人民币，总部在杭州市，2023年实现营业收入69,532.66万元，较上年同期下降17.97%，归属于上市公司股东的净利润17,507.14万元，较上年同期增长7.15%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16,739.91万元，较上年同期增长14.30% [56][57][58] - 竞争优势为研发优势等 [58] 中巨芯科技股份有限公司【688549】 - 公司存续，注册资本147727.6万人民币，总部在衢州市，2023年实现营业收入89,401.59万元、利润总额1,942.06万元，均再创新高，电子湿化学品板块营业收入达64,955.88万元，较上年同比增长8.76%，电子特种气体及前驱体板块营业收入达17,161.75万元，较上年同比增长25.44% [59][60] - 竞争优势为生产优势，2004年自主研发国内第一套显示面板用TMAH显影液工业化生产线，有效推进数字化赋能生产管理工作 [60][62]