报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[6] 报告的核心观点 - 新国九条鼓励上市公司回报投资者，引导市场关注分红水平，向中长期和价值投资发展，食品饮料行业商业模式优，业绩和现金流稳健，分红提升有基础，投资价值凸显，行业股息率处中上游，但个股分化、提升有空间，建议关注高盈利、高股息优质标的[3][11] - 短期食品饮料上市公司分红比例有望上升，增加股东回报；长期优质龙头企业产品布局、渠道精耕和品牌塑造积极，终端需求修复后盈利能力有望持续提升[12] 根据相关目录分别进行总结 食品饮料股息率处行业中上游水平 - 食品饮料行业股息率中等偏上，2023年约2.45%，全行业对比处中上游，消费类目中仅次于交通运输、家用电器和纺织服装，近十二个月为2.95%，位居消费类目第三，近五年板块股息率+0.2pct [15] - 熟食、软饮及零食板块股息率较高，近十二个月熟食、软饮料、零食、保健品、白酒、烘焙食品板块股息率领先，均超3% [17] 个股股息率表现分化 - 个股股息率表现分化，休闲食品板块好想你、食品加工板块汤臣倍健、白酒板块泸州老窖近12个月股息率较高，分别为12.31%、8.14%、8.14%；港股中调味发酵品阜丰集团、休闲食品周黑鸭、饮料乳品中国飞鹤近12个月股息率较高，分别为13.33%、11.92%、8.07% [19][20][21] - A股食品饮料公司股息率提升仍有空间，与家电、交运、纺服四大高股息率消费子板块对比，A股食品饮料前十企业近12个月股息率均值约7.28%，对比家电行业9.20%均值仍有提升空间；港股食品饮料公司股息率优势突出，阜丰集团、周黑鸭领先，对标港股，A股企业股息率提升值得期待 [22][23] 投资建议：关注高盈利、高股息的优质标的 - 酒类关注政策传导效果，推荐潜在高股息龙头，白酒推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖等，啤酒推荐青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒，建议关注重庆啤酒 [27][28] - 大众品关注预期高盈利、高股息的龙头企业，推荐康师傅控股、中炬高新、天味食品、颐海国际、伊利股份、安井食品、盐津铺子、仙乐健康 [29]