主动权益的痛点 - Alpha很难赚，Beta不太会赚[3][4][5][6] - 过去优秀不代表未来优秀[8][9][10][11] - 主动基金经理长期赚的主要是Beta收益[20][21][22] 组合管理新思路 - 区分Beta和Alpha,Beta也很重要[15][16][17][18] - 低波动因子在弱市中更能抵抗回撤[133][134][135][136] - 波动率指标有较好的可预测性和延续性[140][141][142][143] 基于Smart Beta的组合管理 - 8个基础Smart Beta因子可长期赚钱[167][168][169][170][171][172][173] - 相关性越低,组合收益越高[201][202][203][204] - 质量+低波+动量的Ultra Beta策略表现优秀[206][207] 宏观轮动与估值调整 - 宏观指标对不同风格因子的影响不同[321][322][323][324][325] - 估值对风格因子表现同样重要[363][364][365][366][367] - 宏观预期收益率与实际收益率相关性较强[332][333][334][335][336]