投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] 核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入2.54亿元，同比增长15.5%，归母净利润0.42亿元，同比下降16.6%，扣非归母净利润0.38亿元，同比下降15.0%[2] - 2024Q2公司实现营收1.43亿元，环比增长28.6%，同比增长16.5%，归母净利润0.24亿元，环比增长28.4%，同比下降16.2%[2] - 公司计划以不低于2000万元，不超过3000万元回购股份，用于股权激励或员工持股计划，彰显长期发展信心[2] - 预计2024-2026年归母净利润为1.34/1.82/2.50亿元，EPS为1.59/2.17/2.97元，对应PE为15.6/11.5/8.4倍[2] 业务表现 - 2024年上半年测试电源业务实现营收2.0亿元，同比增长20.3%，毛利率为50.7%，较2023年全年有所回落[2] - 氢能测试及智能制造装备业务2024年上半年实现收入0.5亿元，同比增长18.2%，毛利率49.2%，较2023年全年提升2.3个百分点[3] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为7.57/10.40/13.82亿元，同比增长43.2%/37.3%/33.0%[4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.34/1.82/2.50亿元，同比增长14.3%/36.0%/37.3%[4] - 预计2024-2026年毛利率分别为48.9%/49.9%/50.6%，净利率分别为17.7%/17.5%/18.1%[4] 估值与财务比率 - 当前股价24.85元，总市值20.88亿元，流通市值20.88亿元[1] - 预计2024-2026年P/E分别为15.6/11.5/8.4倍，P/B分别为1.5/1.4/1.2倍[4] - 预计2024-2026年ROE分别为9.6%/11.9%/14.5%[4]