报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着全球能源结构转型和中国经济发展，可再生能源行业迎来发展机遇，中国可再生能源市场增长显著，光伏和风力发电发展迅猛，市场化进程推进为新能源发电项目投资、融资和交易提供更多可能，仲量联行专业服务可助力投资者把握机会、管理风险 [76] 根据相关目录分别进行总结 中国可再生能源发电行业发展现状 - 可再生能源包括太阳能、风能等，对环境友好，中国电力市场能源结构向清洁、高效和智能转型 [9] - 2024年1 - 6月全社会用电量约4.7万亿千瓦时，同比增长8.1%，2023年全社会用电量9.2万亿千瓦时，同比增长6.7%，华东、华北和南方电网区域贡献率超65% [10] - 截至2024年6月底，累计发电装机容量约30.7亿千瓦，同比增长13.35%，太阳能发电和风电占比分别为21.72%和15.04%，预计年底发电装机容量达33.2亿千瓦，风电和太阳能发电装机容量分别达5.3亿千瓦和8.4亿千瓦 [10] - 电力供需平衡管理思路调整为供应、需求和储存三向平衡 [12] - 新能源和可再生能源范围有区别，可再生能源行业发展受政策鼓励，技术创新使产量增加、成本下降 [13][14] 市场化进程先锋——新能源发电项目 - 2024年上半年可再生能源发电新增装机1.34亿千瓦，同比增长24%，占新增电力装机88%，截至6月底，可再生能源发电装机达16.53亿千瓦，风电光伏发电合计装机超煤电装机 [20] - 光伏发电系统分集中式和分布式，企业运营模式有自主拥有、能源管理合同等，商业模式有完全自发自用、自发自用余电上网、全额上网等 [23][26][27] - 风力发电分集中式、分散式，海上风电分固定式和漂浮式 [31][33][34] - 风力发电和光伏发电进入资本市场路径有投资并购、首次公开募股、资产证券化相关产品 [35] 估值方法论及参数要点 - 仲量联行在新能源领域服务优势明显，近五年每年评估新能源项目规模超400万千瓦，价值超300亿元，参与投资并购交易超70宗等 [56] - 已并网发电项目通常用收益法和市场法评估，少量用资产基础法，收益法常用现金流折现法，市场法常用上市公司比较法和交易案例比较法 [58][59] - 在建项目通常用资产基础法和收益法评估，一般以资产基础法结果为评估结论 [63] 投资机会及行业展望 - 预计2024年全社会用电量达9.8万亿千瓦时，增长6.5%，年底发电装机容量达33.2亿千瓦，新能源装机占比超40%，电力供需平衡紧张 [68] - 政策明确提升可再生能源消纳能力等方向，到2025年底抽水蓄能、新型储能装机分别超6200万千瓦、4000万千瓦 [71] - 2024年一季度陆上风电整机中标均价是2019年的50%，光伏组件价格是2019年的40%，可再生能源降本 [72] - 绿电交易市场规模扩大，绿证交易市场有望激发，碳市场配额分配机制将优化 [73] - 2024年1月初至7月末，已发行六单能源类公募REITs涨幅高于沪深300，受市场青睐 [75] 附录：新能源仪表盘介绍 - 仲量联行开发的新能源仪表盘集成各地新能源资源数据，以地图为界面，可提供项目分布和数据分析支持 [77] - 应用场景包括快速了解市场环境和布局、选址适宜性分析、资产检查、获取实时数据 [78][81][82][83]