报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2024年上半年中国零售地产市场面临租赁需求疲软、新增供应放缓、租金承压下行等挑战，消费市场受消费意愿、消费贡献率等因素影响，同时政策端发力助力消费增长，入境游持续火热 [131][133][136] 各部分总结 消费市场情况 - 社零方面，体育娱乐用品和通讯器材增长强劲，汽车、金银珠宝增速明显下滑；全国多城市社零温和增长，苏州增速领跑 [23][25] - 消费意愿上，住户新增存款远超贷款，储蓄意愿挤压消费意愿 [27] - 消费贡献率有所下滑，但仍为经济增长主要推动力 [35] 零售地产市场供应 - 优质运营商主导新增供应，排名前十运营商供应占比超七成 [62] - 非标项目引领消费场景高品质创新，探索多元空间可能性 [65] - 2024年上半年中国21城优质零售地产新增供应共计293.6万平方米，同比下降20.4% [133] 零售地产市场空置率与租金 - 上半年超半数主要城市空置率有所下降 [75] - 上半年全国租金有波动但仍处下行通道，A类城市租金降幅低于BC类城市，中国21城优质购物中心首层平均租金累计下降0.7% [136] 消费业态更迭 - 享受型消费中，情绪消费、娱乐消费、体验消费等兴起，二次元“谷子”店进驻商场，文化演艺演出市场火热 [83][88] - 发展资料消费中，健康意识增强，健康消费盛行，体育消费带动装备行业 [83] - 生存资料消费中，基础消费“性价比”贯穿始终，折扣店赛道火热 [83] 项目端与政策端情况 - 项目端品牌租赁需求偏弱，运营商采取“先填后调”策略，包括降租、降档、调整租户落位、增加折扣营销活动、升级服务等 [100] - 政策端2024年为消费促进年，中央地方政府四措并举助力消费增长，包括办好“消费促进年”系列活动、推动消费品以旧换新、培育壮大新型消费、完善市场和流通体系 [105][106] 其他情况 - 2024年上半年消费投资赛道金额、数量均下滑，二季度生活方式融资数量超食品餐饮位居第一 [110] - 2024年上半年全国各口岸入境外国人1463.5万人次，同比+152.7%，北京和上海接待入境人数显著增加 [110][127] - 收入信心和就业预期仍处荣枯线之下，致消费信心不足 [115]