投资评级 - 报告对上海钢联的投资评级为“买入”（维持）[5] 核心观点 - 上海钢联2024年上半年实现营收438.95亿元，同比增长12.43%；归母净利润0.84亿元，同比下降29.41%；扣非归母净利润0.77亿元，同比下降13.48%；毛利率为1.36%，同比下降0.20个百分点[2][7] - 2024年第二季度公司实现营收263.53亿元，同比增长22.40%；归母净利润0.35亿元，同比下降45.87%；扣非归母净利润0.30亿元，同比下降42.32%；毛利率为1.23%，同比下降0.36个百分点[2][7] - 数据订阅收入保持增长，2024年上半年产业数据服务板块实现收入3.81亿元，同比下降3.6%；其中数据订阅收入2.31亿元，同比增长4.76%[7] - 数据终端用户数同比增长34.40%，网页端和移动端付费用户数分别增长4.07%和2.60%[7] - 钢银电商平台2024年上半年结算量3217.76万吨，同比增长16.23%；营收435.12亿元，同比增长12.60%；归属于钢银电商股东净利润1.04亿元，同比下降35.79%[7] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为957.16亿元、1052.84亿元、1158.52亿元，同比增速分别为10.89%、10.00%、10.04%[7] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.18亿元、2.80亿元、3.45亿元，同比增速分别为-9.34%、28.30%、23.44%[7] - 预计2024-2026年EPS分别为0.68元、0.87元、1.07元/股，3年复合增长率为12.82%[7] 行业分析 - 钢铁行业延续2023年高产量、高库存，低需求、低价格、低效益的运营状态[7] - 上海钢联作为全球领先的大宗商品及相关产业数据服务商，有望受益于数据要素产业发展，并入选国家首批20个“数据要素×”典型案例[7]