报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 9月降息愈发明确，贵金属价格维持强势，基本金属价格震荡且供应端边际收紧，能源金属供需格局偏弱处于周期底部 [1] 根据相关目录分别进行总结 有色金属板块行情回顾 - 本周沪深300指数-0.17%报3321点，上证指数-0.43%报2842点，SW有色金属行业指数1.06%报3980点；2024年初至今，SW有色金属行业指数-5.88%，同期沪深300指数-3.03%，上证指数-4.05% [7] - 在A股申万一级行业中，有色金属行业指数排名第22；在有色金属二级行业中，能源金属、金属新材料、小金属、工业金属、贵金属周涨幅分别为+5.98%/+5.78%/+3.37%/+1.08%/-8.08% [8] - 本周有色金属行业涨幅前五为银邦股份、合金投资、*st中润、有研粉材、博威合金，幅度分别为+33%/+24%/+15%/+15%/+14%；跌幅前五为中金黄金、山东黄金、山金国际、中色股份、赤峰黄金，幅度分别为-12%/-11%/-8%/-5%/-5% [12] 基本金属 铜 - 宏观上美联储主席表态鸽派，9月降息明确，市场软着陆预期走强，基本金属价格震荡；供应端铜精矿平均价5.73美元/吨较上周降0.68美元/吨，新政下再生铜供应边际收紧；需求端线缆开工率94.64%环比+1.09pct，需求韧性强 [15] - LME铜价-0.50%至9252美元/吨，国内铜现货价+0.52%至73922元/吨；LME铜库存+1.70%至32.09万吨，Comex铜库存+7.67%至3.64万吨，SHFE铜库存-3.71%至24.17万吨 [15] 铝 - LME铝价-3.45%至2446美元/吨，国内铝现货价-0.36%至19643元/吨；LME铝库存-2.16%至85.22万吨，Comex铝库存-19.52%至5.14万吨，SHFE铝库存-1.02%至28.99万吨 [18] - 供应端四川电力紧张，部分电解铝企业高峰用电限电5%-10%，暂无明显影响；需求端铝下游开工率维持稳定 [18] 锌 - LME锌价-0.63%至2900美元/吨，国内锌现货价+1.18%至24098元/吨；LME锌库存-4.40%至24.48万吨，Comex锌库存+0.00%至0.61万吨，SHFE锌库存-1.02%至8.46万吨 [22] 铅 - LME铅价-2.01%至2068美元/吨，国内铅现货价-0.50%至17306元/吨；LME铅库存+0.18%至18.12万吨，Comex铅库存+0.00%至0.14万吨，SHFE铅库存+9.17%至2.59万吨 [27] 锡 - LME锡价-1.67%至32440美元/吨，国内锡现货价-1.40%至263450元/吨；LME锡库存+2.89%至0.46万吨，SHFE锡库存+2.87%至1.08万吨 [32] 镍 - LME镍价+0.00%至16700美元/吨，国内镍现货价+1.46%至131667元/吨；LME镍库存+2.04%至11.90万吨，SHFE镍库存+6.06%至2.26万吨 [33] 贵金属 - Comex黄金价+0.52%至2765美元/盎司，国内金现货价+0.30%至573元/克；Comex白银价+1.61%至32.25美元/盎司，国内银现货价+0.94%至7461元/千克 [38] - 本周美国降息预期加强，贵金属价格维持强势，市场逐步消化降息预期；中长期受美元信用弱化及地缘政治频发影响，继续看好黄金价格上升趋势 [38] 能源金属 锂 - 电池级碳酸锂价格+0.40%至74600元/吨，电池级氢氧化锂价格-1.64%至71871元/吨，磷酸铁锂价格+0.00%至39000元/吨，钴酸锂（＞60%）价格+0.00%至163000元/吨 [41] - 需求端有所上升，供应端较为过剩，供需偏弱价格下行，行业处于周期底部 [41] 钴 - 电解钴价格-4.17%至172500元/吨，四氧化三钴+0.00%至121500元/吨，金属钴价格-5.43%至174000元/吨，硫酸钴（20.5%）价格+0.00%至28250元/吨 [44]