报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级），预期未来6个月内行业整体表现战胜市场 [1][13] 报告的核心观点 - 本周市场受汇率企稳、美国降息乐观预期、北向资金波动等影响，市场风偏有所提升，成交量低位回升，市场振幅有所加大，仍建议持续聚焦并购重组线 [1] - 中美利差压力有望减缓，或对证券行情等板块形成一定程度触发，具备并购重组预期对板块的潜在影响可能胜率高些，重点关注首创证券、浙商证券、国联证券、中国银河等个股；从赔率角度，建议关注金融 IT 板块，重点关注财富趋势、同花顺等；互金平台建议关注东方财富、指南针等 [1][5] - 保险业持续降本，关注寿险改革及基本面改善情况，保险板块受2024中报业绩提振而有所走强，后续走势需密切关注寿险改革、基本面修复及房地产销售情况，市场对于保险板块的担忧聚焦在长端利率 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 1.1 下周观点 - 8月26日 - 8月30日，沪深300指数3321.43点（-0.17%），保险指数（申万）979.77点（2.37%），券商指数4643.79点（1.90%），多元金融指数840.36点（1.65%） [4] - 国际方面，俄乌冲突存在升级可能性，巴以冲突继续；美国7月核心PCE物价指数同比上涨2.6%持平前值，略不及预期的2.7%；环比上涨0.2%，持平预期和前值 [4] - 国内方面，8月份制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落；大型企业PMI为50.4%，比上月下降0.1个百分点，仍高于临界点；中、小型企业PMI分别为48.7%和46.4%，比上月下降0.7和0.3个百分点；构成制造业PMI的5个分类指数均低于临界点 [4] - 8月30日，央行开展公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为1000亿元；证监会适用行政执法当事人承诺制度，紫晶存储案投资者损失得到及时高效赔偿 [4] - 人民币汇率受美联储降息预期影响，回升到7.13附近，有望提升市场风偏，未来需密切关注汇率走势 [4] - 本周市场受多种因素影响，市场风偏有所提升，成交量有所回升，市场振幅持续扩大；A股市场未来走势需看大国关系改善程度、国内经济复苏斜率情况等 [5] - 美国十年期国债收益率波动下升到3.91%附近，美元指数波动回升到101.73附近，中美利差有所波动收窄，以券商为代表的非银金融仍相对低估 [5] - 上市券商2024半年业绩超七成负增长，证券业再度经历集体滑坡，投行深度受伤；中美利差收窄趋势或加剧，料对证券行情等板块形成一定程度触发 [5] - 十年期国债收益率本周回升到2.17%附近，保险板块受披露中报提振而有所走强，后续走势需密切关注寿险改革、基本面修复及房地产销售情况，市场对保险板块的担忧聚焦在长端利率 [5] 1.2 重点投资组合 1.2.1 保险板块 - 当前保险板块估值处于历史较低水平，保险股具备一定的估值修复吸引力 [6] - 重点推荐中国平安（2024H1净利润746.19亿元，同比增长6.8%；寿险及健康险业务新业务价值223.20亿元，同比增长11.0%）、中国太保（2024H1资负共振，全面向好）、新华保险（2024Q2利润激增价值提速，关注净资产波动），建议关注中国财险、中国人寿 [6] 1.2.2 券商板块 - 创新 + 转型发展及受益行情的中小型证券公司：重点关注东方财富（2024H1业绩基本符合预期，自营表现亮眼，股价基本触底，长期配置窗口已现），相关公司有浙商证券（看好和国都证券合并后的前景）、国金证券 [8] - 业绩优良稳健、营收结构多元化、均衡化且低估值的龙头证券公司：建议关注华泰证券（破净股，估值修复潜力大）；财富线相关公司建议关注广发证券、东方证券等；建议关注低估值央国企头部券商，如中国银河、中金公司、首创证券、华创云信、国联证券（业绩阶段性承压，看好和民生证券整合前景）、太平洋等 [9] - 平台型公司，推荐关注同花顺（2024H1营收同比为 -5.51%，归母净利润同比 -20.99%），建议关注财富趋势（主业经营稳健，成本扩张拖累利润表现，2024H1营收同比 +0.14%，归母净利润同比 -15.45%） [9]