地产链静待曙光，非地产关注玻纤/药包材等 地产链材料 1) 地产政策环境持续宽松,短期地产景气持续承压,但装修建材行业对政策反馈呈持续减弱态势,基本面改善是其市场表现的核心驱动力 [46] 2) 建议重点关注竣工端装修建材龙头(头部企业渠道下沉、拓品类、结构调整变革持续进行,行业出清背景下市占率有望加速提升)及开工端的区域水泥龙头(估值处于底部区域,有较好安全边际,错峰停窑和新国标落地支撑水泥价格,企业盈利下行空间有限) [46] 非地产链材料 1) 玻纤价格自2024年3月中旬主要企业发布调价函以来,直接纱/合股纱等成交价格不断上调,24Q2主要企业盈利环比大幅改善,关注24Q3淡季后需求改善情况及价格进一步修复前景 [47] 2) 耐材行业底部区域持续出清,集中度有望进一步提升,部分企业有积极变化,如濮耐股份拓展活性氧化镁作沉淀剂应用 [47] 3) 药包材受益于国家集采驱动下的中硼硅需求高景气,龙头企业增长有动能、有空间 [47] 重点标的建议 1) 地产链:水泥方面建议重视区域水泥龙头如海螺水泥、华新水泥等;装修建材方面建议重视伟星新材、北新建材、兔宝宝、坚朗五金等,以及东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、东鹏控股等 [48] 2) 非地产链:玻纤建议关注中国巨石、中材科技、长海股份、山东玻纤;药包材建议关注山东药玻;耐材建议关注鲁阳节能 [48]