行业投资评级 - 申万建材指数下跌23.0%,阶段性跑输大盘 [1] - 建材行业营收同比增速-13%,归母净利润同比增速-62% [1][4][5] 报告的核心观点 水泥 - 市场需求疲软,量价齐跌致业绩承压 [1][23] - 2024年Q2,部分水泥公司归母净利润同比大幅下滑 [25] 玻璃 - 价稳本降带动板块盈利能力修复,2024年上半年收入、归母净利润同比增速分别为4%、6% [1][29] - 2024年Q2,部分玻璃公司归母净利润同比下滑 [29] 玻纤 - 市场需求疲软导致产品价格下降,2024年板块收入、归母净利润同比增速分别为-9%、-62% [1][30][31] 消费建材 - 市场需求疲软带来Q2业绩转向,上半年板块收入、归母净利润同比增速分别为-4%、-20% [1][32][37] - 应收账款规模逐步攀升,信用减值损失占净利润比例有所下降 [32][33][34][35] 其他 - 行业协同增强,关注下半年施工旺季及区域涨价带来的投资机会 [38] - 建议关注龙头及区位优势明显的水泥企业,以及成长性较强的消费建材公司 [38]