失业率与劳动参与率 - 8月失业率从7月的4.2528%回落到4.2213%，仍高于美联储6月预期的4%，或因暂时性失业回落，未来或随职位空缺下行而温和上行[2][4][13][14] - 8月劳动参与率不变，为62.7%，距疫情前高点差0.6pct；16 - 19岁、20 - 24岁、25 - 54岁人群参与率下降，55岁以上人群上升0.3pct，该人群较疫情前高点仍有1.9%差距[27][30] 非农就业情况 - 8月新增非农就业14.2万人，前值下修到8.9万，私人部门新增11.75万人；2024年前6个月合计下修34万人；非季调环比增长26.3万，低于2016 - 2019年平均的36.9万人[2][6][34] - 分行业看，8月4个行业就业减少，多数行业增长；休闲和酒店业超疫情前7.7万人，教育和保健服务业超186万人；采矿业缺口最大，较疫情前差4.9万人，比例达7.2%[35][54][56] 时薪与工资通胀 - 8月平均时薪同比增长3.8%，较上月3.6%上行；环比增长0.4%，持平预期；每周工作时间34.3小时，较上月增0.1小时[7][61][64] - 分行业看，9个行业时薪增速跑赢通胀，较上月增加1个，在13个行业中超半数[7][67] 职位空缺与失业金申请 - 7月职位空缺数降至767万，职位空缺失业比为1.07，低于疫情前；8月职位空缺率为4.6%，较2022年3月峰值回落2.8pct[2][5][70][72] - 8月24日持有失业保险的失业率为1.2%，较最低点升0.3pct；持续领取失业金人数为183.8万，较最低值升约53万人；8月31日当周初次申请失业金人数为22.7万人，回到23万人以下[75][76] 美联储降息预期 - 市场认为美联储9月降息概率为100%，公司认为降息25基点是最可能情形，若降50基点市场或下跌[8][84] 风险提示 - 美国经济降温超预期，高利率政策或使经济放缓超预期，若衰退美联储可能快速降息[88] - 地缘政治风险超预期，俄乌或以哈冲突可能引发更广泛地缘风险，影响风险资产价格[88]