报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生态环境部拟分两阶段将水泥、钢铁、电解铝行业纳入全国碳排放权交易市场，2024 - 26 年为启动实施阶段，2024 年为首个管控年度，2025 年底前完成首次履约工作，采用碳排放强度控制思路免费分配配额 [3] - 三大行业新增 1500 家重点排放单位，覆盖排放量新增约 30 亿吨，至 2027 年全国碳市场预计覆盖范围达 51 - 100 亿吨，对应 CCER 潜在需求约 2 亿 - 5 亿吨 [3][4] - 全国碳排放权交易市场交易规模持续扩大、价格稳步上升，长期看我国碳市场价格看涨，高碳价将带动节能技术及设备投资机会 [4] - 为推动能耗双控向碳排放双控转变，多领域绿色低碳示范项目将实施，叠加碳市场建设加速，给环保行业注入活力，2024 年建议关注高股息和经济复苏及碳市场建设相关子板块两条主线 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件及行业纳入情况 - 9 月 9 日生态环境部就水泥、钢铁、电解铝行业纳入全国碳排放权交易市场征求意见，分两阶段推进，启动实施阶段（2024 - 26 年）采用碳排放强度控制思路免费分配配额，企业配额与产量挂钩，不设总量上限 [3] - 三大行业新增约 1500 家重点排放单位，覆盖排放量新增约 30 亿吨，管控直接排放，各行业管控温室气体种类有别 [3] 全国碳市场现状及未来预测 - 全国碳排放权交易市场现纳入 2257 家发电行业重点排放单位，年覆盖二氧化碳排放量约 51 亿吨，占全国 40%以上，前两个履约周期配额分配盈亏基本平衡，重点排放单位使用 CCER 抵销配额清缴 [4] - 测算若八大行业均纳入，中性条件下至 2027 年温室气体预计覆盖排放量达 51 - 103 亿吨，对应 CCER 潜在需求约 2 亿 - 5 亿吨 [4] 交易规模与价格情况 - 全国碳排放权交易市场第二个履约周期成交量和成交额较第一个履约周期分别上涨 47%和 125%，24 年上半年月均成交量同比上涨 175% [4] - 第二个履约周期综合价格收盘价在 50 - 82 元/吨波动，2023 年底较开市首日和第一个履约周期收盘价分别上涨 65%和 46%，2024 年 4 月 24 日碳价首破 100 元/吨，长期看我国碳市场价格看涨 [4] 投资建议 - 2024 年建议关注两大主线：一是高股息，关注垃圾焚烧及水务板块；二是经济复苏及碳市场建设相关子板块，关注半导体附属装备、有色废酸治理等 [5]