报告公司投资评级 - 投资评级为“优于大市”且维持该评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年营收2.06亿元同比增32.07%，净利润亏损3515.74万元 [6] - 上半年压力类产品放量，布局汽车/机器人领域，多款传感器产品在研 [6] - 声学传感器有望因AI手机需求升级实现量价齐升，公司一款高信噪比数字硅麦获头部客户认证 [6] - 预计24 - 26年公司对应EPS分别为 - 0.45/0.57/1.13元/股，给予24年PS估值区间5.5 - 6.5倍，对应合理价值区间47.45 - 56.07元，评级“优于大市” [6] 相关目录总结 股票数据 - 09月11日收盘价34.18元，52周股价波动28.06 - 72.77元 [2] - 总股本/流通A股均为56百万股，总市值/流通市值均为1913百万元 [2] 市场表现 - 与海通综指对比，2023/9 - 2024/6期间敏芯股份有不同幅度涨跌幅 [3] - 与沪深300对比，1M、2M、3M绝对涨幅分别为 - 11.3%、 - 20.6%、 - 21.8%，相对涨幅分别为 - 7.0%、 - 12.5%、 - 11.7% [4] 财务数据 - 2022 - 2026E营业收入分别为293、373、483、611、747百万元，同比增速分别为 - 16.8%、27.3%、29.6%、26.6%、22.2% [7] - 2022 - 2026E净利润分别为 - 55、 - 102、 - 25、32、63百万元，2026E同比增96.4% [7] - 2022 - 2026E全面摊薄EPS分别为 - 0.98、 - 1.82、 - 0.45、0.57、1.13元 [7] - 2022 - 2026E毛利率分别为25.8%、16.8%、21.1%、23.6%、25.0% [7] - 2022 - 2026E净资产收益率分别为 - 5.4%、 - 9.5%、 - 2.4%、3.0%、5.5% [7] 可比公司估值 - 赛微电子、睿创微纳、芯动联科2023 - 2025E的PS均值分别为25.9、12.8、9.1倍 [8] 财务报表分析和预测 - 利润表、每股指标、价值评估、盈利能力指标、盈利增长、偿债能力指标等多方面对2023 - 2026E进行预测 [9] - 资产负债表、现金流量表对2023 - 2026E的资产、负债、现金流等情况进行预测 [10]