风险收益表现 - 2014 年以来，美国 REITs 波动率略高于美股和美国长债，收益率介于股与债之间，风险收益比更接近股票[1][6] - 国内公募 REITs 波动率平均值为 14.21%，低于美股 REITs ETF 的 21.99%，接近股票但稳定性略高于 A 股[1][7][8] 市场发展情况 - 截至 2024 年 9 月 5 日，国内公募 REITs 发行数量达 45 支，总规模 1343.27 亿元，平均每支发行规模 31.87 亿元[1][11] - 交通基础设施类 REITs 发行规模居首，达 544.61 亿元，占全部发行规模的 40.54%[1][11] - 2024 年发行热度回升，截至 9 月 5 日已有 14 支 REITs 完成配售，创历史新高[1][11] 投资者结构与交易活跃度 - 公募 REITs 主要认购方式为战略配售，且占比逐年上升，2024 年达 77.41%[13] - 当前公募 REITs 月换手率基本稳定在 15%左右，生态环保板块日均换手率今年最高，达 1.46%[1][14] 估值情况 - 2022 年 10 月到 2024 年 1 月，公募 REITs 的 P/FFO 估值从 28.33 回落至 14.95，截至 8 月回升至 18.84，处于合理范围[1][17] 基本面关注方向 - 收入端环比除高速 REITs 负增明显外，其余资产类别增长或稳定；同比除生态环保外均下滑[2][18] - EBITDA 方面，保租房、仓储物流和生态环保同环比改善，高速及能源回落明显，建议关注生态环保和保租房 REITs[2][18]