报告行业投资评级 - 推荐 [2] 报告的核心观点 - 8月25日四部门办公厅发布家电以旧换新通知，明确补贴品种和标准、简化补贴发放流程，有望提高经销商积极性 建议关注政策刺激内销放量节奏，推荐美的集团、海尔智家、海信家电、苏泊尔、石头科技 [2] 根据相关目录分别进行总结 行业观点更新 - 四部门办公厅发布通知明确家电以旧换新补贴品种为8类家电产品，补贴标准为二级能效水效产品最终销售价格的15%、一级能效水效的20%，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超2000元 鼓励地方对其他家电品种补贴及将酒店电视纳入补贴范围 [4] - 通知支持线上、线下渠道，鼓励平台型企业参与，简化补贴发放流程，减轻企业垫资压力，25年2月10日前上报补贴发放情况，有望提高经销商积极性 [4] 行业走势回顾 - 前一周家用电器（SW）板块+2.9%，在31个申万一级行业中排名第1，跑赢沪深300指数3.49pct 白电及黑电板块领涨，地方以旧换新政逐步落地，有望支撑内销 白电龙头业绩稳健，合同负债、其他流动负债表现较好 [2][5] - 涨幅前五公司为*ST同洲(+24.83%)、爱仕达(+20.89%)、深康佳A(+18.6%)、四川长虹(+18.31%)、创维数字(+9.33%)；跌幅前五公司为奇精机械(-10.96%)、得邦照明(-10.74%)、三雄极光(-10.58%)、星帅尔(-9.85%)、秀强股份(-8.84%) [5] - 截至2024 - 08 - 23，家用电器（SW）市盈率（TTM，剔除负值）为12.8x，位列申万31个一级行业第27位，估值较低 [5] 行业及个股动态跟踪 行业动态 - 24年7月我国家电出口量3.9亿台，yoy+23.3%；美元口径出口金额86.3亿美元，yoy+17.4%；人民币口径出口金额614.2亿元，yoy+16.8% [6] - 24年1 - 7月我国家电累计出口量25.3亿台，yoy+24.6%；美元口径累计出口额575.9亿美元，yoy+15.1%；人民币口径累计出口金额4091.9亿元，yoy+18.1% [6] - 7月空调出口量同比+53%，出口金额（美元口径）同比+46%；冰箱出口量同比+15%，出口金额同比+20%；洗衣机出口量同比+10%，出口金额同比+4%；电视机出口量同比+19%，出口金额同比+16%；吸尘器出口量同比+24%，出口金额同比+15%；微波炉出口量同比+12%，出口金额同比+8% [6][7] 个股动态 - 美的集团2024H1营业收入2173亿元，同比+10.3%；归母净利润208亿元，同比+14.1%；扣非归母净利润202亿元，同比+14.3% 2024Q2营业收入1112亿元，同比+10.4%；归母净利润118亿元，同比+15.8%；扣非归母净利润109亿元，同比+9.7% [8] - 奥普科技2024H1营业收入8.6亿元，同比+0.03%；归母净利润1.2亿元，同比-4.4%；扣非归母净利润1.1亿元，同比-8.6% 2024Q2营业收入4.8亿元，同比-6.7%；归母净利润0.7亿元，同比-12.7%；扣非归母净利润0.7亿元，同比-13.8% [8] - 海信视像2024H1营业收入254.6亿元，同比+2.36%；归母净利润8.3亿元，同比-19.56%；扣非归母净利润6.4亿元，同比-24.29% 2024Q2营业收入127.6亿元，同比-4.72%；归母净利润3.7亿元，同比-11.74%；扣非归母净利润2.6亿元，同比-27.45% [8] 行业数据跟踪 空调内外销出货 - 2024年7月空调总销量1618.1万台，同比-2.6%；内销量925.6万台，同比-21.3%，外销量692.5万台，同比+42.7% [9] 冰箱内外销出货 - 2024年6月冰箱总销量808.4万台，同比+4.3%；内销量320.1万台，同比-11.6%，外销量488.3万台，同比+18.3% [9] 洗衣机内外销出货 - 2024年6月洗衣机总销量675.3万台，同比+6.7%；内销量290.0万台，同比-4.5%，外销量385.3万台，同比+17.0% [9] 油烟机内外销出货 - 2024年6月油烟机总销量264.2万台，同比+4.1%；内销量147.8万台，同比-4.6%，外销量116.4万台，同比+17.8% [9] 清洁电器零售 - 2024年7月扫地机线上、线下零售量分别为12.8、0.7万台，同比分别+5.7%、17.9%；线上、线下均价分别为2985、4524元，同比分别+2.0%、8.2%；线上、线下零售额分别为381.7、32.4亿元，同比分别+7.8%、+23.4% [9] - 2024年7月洗地机线上零售量为16.7万台，同比+30.7%；线上均价为1968元，同比-17.8%；线上零售额为328.9亿元，同比+7.4% [10]