报告行业投资评级 - 维持推荐评级 [2] 报告的核心观点 - 24年7月全国电力工业统计数据显示，光伏7月新增装机21.05GW，同比+12%，环比-10%，1 - 7月累计装机123.5GW，同比+27%；风电7月新增装机4.1GW，同比+23%，环比-33%，1 - 7月累计29.9GW [2][5] - 24年7月逆变器和组件出口数据显示，7月逆变器出口7.9亿美金，同比+3.5%，环比-14.3%，7月组件出口23.6亿美金，同比-15.9% [2] - 逆变器出口主要市场受短期因素影响波动，但中长期核心驱动因素未变，需求仍然可观；多晶硅价格触底反弹，集中式项目陆续启动，对国内需求有一定支撑作用；风电板块上半年项目推进偏慢，Q3预计施工、招标将持续好转 [2] 各部分总结 行业表现回顾 - 光伏指数本周（8.19 - 8.23）下跌6.49%，沪深300下跌0.55%，跑输大盘；风电（中信）指数本周（8.19 - 8.23）下跌5.2%，跑输大盘 [3] - 7月逆变器出口金额环比下滑，主要市场环比下降原因包括欧洲假期因素、巴基斯坦季风暴雨灾害、巴西货币贬值、沙特大项目节奏影响 [3] - 分出口省份看，7月浙江、广东表现较好，降低较小，短期扰动因素不改出口持续向好趋势 [3] 行业观点更新 - 24年8月12日，美国将每年光伏电池豁免配额从5GW上调至12.5GW，此次免税额度增加是市场真实需求反映 [4] - 本周国家能源局公布1 - 7月新增装机数据，光伏维持高增长景气态势；多晶硅致密价格筑底后报价抬升，成交规模增加；组件环节价格小幅下行 [4] - 建议关注受贸易摩擦影响较小、光储需求拉动、海外库存见底等因素驱动的逆变器，具有海外产能布局、成本控制能力较高的辅材环节 [4] 政策跟踪 - 国家能源局公布24年7月全国电力工业统计数据，光伏、风电装机情况良好 [5] - 24年上半年，光伏新增装机中分布式占比超一半，工商业分布式增长迅猛；风电新增装机中陆上风电占比大，上半年海风开工不及预期 [5][6] - 8月21日，国家发改委、国家能源局印发方案，到2027年能源重点领域设备投资规模较2023年增长25%以上，针对风电和光伏环节提出改造要求 [6] - 预计到2025年底，我国老旧风机更新潜在需求超40GW，或为风电行业整体需求提供增量空间 [6]