报告行业投资评级 - 维持推荐评级，意味着行业基本面向好，未来6个月内，行业指数跑赢综合指数 [2][5] 报告的核心观点 - Infolink公布24H1组件企业出货排名，二季度相对一季度增长约27%，同比略收窄，全球需求增长减缓，二季度海外需求受政策、国际局势影响，需求开动不如预期，终端观望情绪持续至三季度 [2] - 24H1 Top 10组件出货量约226GW，同比+40%，增速收窄；Top 4厂家为晶科、晶澳、天合、隆基，合计约142.4GW组件出货，2019年以来全球TOP4组件出货企业稳定，座次略有调整；第五至第十名竞争激烈，顺序为通威、正泰新能、阿特斯、协鑫/一道新能、东方日升，均为10GW+ [2] - 出货结构上，N型TOPCon组件出货量占比总体出货量近乎七成，PERC产品占总体出货量约27 - 28%，HJT及xBC则约占Top 10总体出货量的1%及4% [2] - 海外龙头韩华Q Cells、First Solar跌出10名之外，海外组件企业基本以美国市场为主，印度组件企业产能未完成到位，规模较小，基本不关注中国市场 [2] - 海外出货受政策变动性、地缘政治风险、库存积累等因素影响，24年上半年TOP10企业海外出货占比为44%，而22H1和23H1 TOP10组件企业海外出货占比分别为65%和47%；Infolink统计24年1月和目前厂商出货指引，年初预期为700GW，本期预期为555 - 611GW，目前平均达标率约在42%左右；N型与HJT、BC产品等渗透率加快，部分厂家已达成满足年初规划的占比，平均新型产品占比已达到71% [2] - 产品同质化趋势下，产品瓦数、质量、效率表现是厂家竞争要素之一；海内外终端客户关注质量检测问题，国内部分终端研讨更改分数机制的评比；CPIA呼吁行业调整宜重宜快，头部企业加快合作出海，逆全球化趋势下，分散布局海外制造工厂考验厂家运营及管控能力；Top 10厂家的技术渠道优势、整并重组资源仍有机会使上榜厂家出现变化 [2]