行业投资评级 - 电力设备及新能源行业整体归母净利润同比下降56.10%,在30个行业中位于第27位 [3][13] - 电新行业各子行业中,核电、电网设备、储能、风电、锂电、光伏均出现同比下滑 [5] 报告核心观点 - 上游原材料价格大幅波动对中游企业库存和下游需求造成多重影响,行业内各公司盈利能力持续分化 [5][15] - 光伏行业竞争加剧,运营稳健企业有望穿越周期低谷 [26][27] - 风电行业建设节奏不及预期,业绩阶段性承压 [60][61] - 储能行业价格下滑致业绩承压,新兴市场需求具备较大潜力 [75][86] - 锂电行业各环节盈利能力结构性分化,电池环节表现亮眼 [90][99] - 电网设备行业特高压建设稳步推进,配网环节有望加速 [109][116] 分行业总结 光伏 - 2024H1光伏板块营收同比减少15.7%,归母净利润同比减少95.3% [30][32] - 晶硅产业链各环节盈利均有所承压,辅材环节表现相对较好 [43][45] - 建议关注晶硅价格企稳回升、产能结构调整完成后的竞争新格局 [122] 风电 - 2024H1风电板块营收同比增长0.5%,归母净利润同比下降21.2% [60] - 海风后续建设节奏和招投标回暖是行业景气度提升的核心催化 [69][70] - 推荐海缆、海塔/桩环节以及整机龙头企业 [70] 储能 - 2024H1储能板块营收同比下降2.0%,归母净利润同比下降18.7% [75] - 新兴市场需求具备较大潜力,建议关注渠道广泛布局的头部企业 [86] 锂电 - 2024H1锂电板块营收同比下降3.9%,归母净利润同比下降28.7% [90][91] - 电池环节的业绩增长较为突出,建议关注格局占优和新技术创新的龙头企业 [99][106] 电网设备 - 2024H1电网设备板块营收同比增长6.2%,归母净利润同比下降18.0% [109][110] - 特高压建设稳步推进,配网环节有望加速,建议关注头部设备企业 [127]