报告行业投资评级 报告未提供行业投资评级。[1] 报告的核心观点 变压器行业概况 - 变压器直接原材料成本占比约90%,材料价格变动对相关企业利润可产生直接影响。铜材(铜箔、铜杆等)和取向硅钢（制造铁芯）是占比最大的部分,合计占原材总成本超60%。[3] - 取向硅钢/非晶合金是变压器生产中主要使用的铁芯材料。变压器行业上游原材料市场高能效等级材料资源紧缺,价格持续上涨。上游原材料尤其是铁芯材料、铜材的价格波动、质量水平对变压器的成本和品质的影响较大。[3] 变压器市场规模 - 2019-2023年中国变压器市场规模从1,806.1亿元增长至2,897.9亿元,年复合增长率12.6%;预计2023-2028年将增至4,130.5亿元。[2] - 除配电/输电变压器保持稳定增长外,电子变压器受益于下游市场2023年全球电子变压器市场规模增长至735.3亿元,同比增长13.5%,预计2026年达932亿元。主要制造商集中在中国、中国台湾和日本,分别占全球市场份额的49%、18%和13%。电力及新能源、通讯设备和家用电器是主要应用领域,占比分别为27%、15%和14%。[2] AI数据中心对变压器需求的影响 - AI数据中心的核心在于GPU。2023年第三季度,英伟达大约售出50万块A100和H100GPU。同时,基于H100的服务器的交货时间最长可达52周,印证了大型科技公司对数据中心的需求。[2] - 全面实施AI后,Google电力需求或增加十倍。Google搜索消耗0.3瓦时电力,ChatGPT每次请求消耗2.9瓦时,每天90亿次搜索将每年额外消耗近10太瓦时电力。[6] - NVIDIA占AI服务器市场95%,2023年出货10万台AI服务器,每年消耗约7.3太瓦时电力。预计到2026年,AI行业电力需求将增长至少十倍。[6] - 2022年,数据中心、加密货币和AI共消耗约460太瓦时电力,占全球总电力需求近2%。预计到2026年,这三者电力消耗将达620至1,050太瓦时,基准需求为800太瓦时,比2022年增加160至590太瓦时,相当于增加一个瑞典或德国的电力需求。[6] 根据相关目录分别进行总结 变压器行业概况 - 变压器直接原材料成本占比约90%,铜材和取向硅钢是主要原材料,价格波动对企业利润影响较大。[3] - 变压器行业上游原材料市场资源紧缺,价格持续上涨,对成本和品质影响较大。[3] 变压器市场规模 - 2019-2023年中国变压器市场规模年复合增长率12.6%,预计2023-2028年将增至4,130.5亿元。[2] - 电子变压器市场规模增长较快,2023年达735.3亿元,预计2026年达932亿元,主要制造商集中在中国、中国台湾和日本。[2] AI数据中心对变压器需求的影响 - AI数据中心对GPU和电力需求爆发式增长,Google电力需求或增加十倍,NVIDIA 2023年AI服务器消耗约7.3太瓦时电力。[6] - 数据中心、加密货币和AI共消耗电力将从2022年的460太瓦时增至2026年的620-1,050太瓦时,相当于增加一个瑞典或德国的电力需求。[6]