报告行业投资评级 报告给予电力设备与新能源行业"优于大市"的投资评级。[2] 报告的核心观点 特高压 1. 特高压建设需求迫切,有望持续快速推进。为服务大型风光基地建设,特高压及配套主网建设有望持续加速推进,柔直比例有望进一步提升。[13][15][16] 2. 建议关注特高压直流核心标的如国电南瑞、许继电气、中国西电等,特高压交流核心标的如平高电气、中国西电等,以及主网设备核心标的如思源电气、华明装备、长高电新、四方股份等。[17] 配网 1. 随着新型电力系统建设的推进,配电网正逐步由单纯接受、分配电能给用户的电力网络转变为源网荷储融合互动、与上级电网灵活耦合的电力网络,在促进分布式电源就近消纳、承载新型负荷等方面的功能日益显著。[19][20] 2. 政策密集出台,提出明确目标,到2025年具备5亿千瓦左右分布式新能源、1200万台左右充电桩接入能力,到2030年基本完成配电网柔性化、智能化、数字化转型。[19][20][21][22] 3. 配网侧投资需求有望增加,数智化、一次设备更新改造等为重点投资领域。建议关注国电南瑞、许继电气、东方电子、四方股份、三星医疗、长高电新、威胜信息等。[37] 根据目录分别总结 1. 加快构建新型电力系统,国网2024年电网投资将首超6000亿元 1. 三部门制定行动方案加快构建新型电力系统,提出9项专项行动。[5][7][9][10][11] 2. 国网2024年电网投资将首超6000亿元,主要用于特高压、加强县域电网与大电网联系、电网数字化智能化升级等。[12] 2. 特高压:建设需求迫切,柔直比例有望进一步提升 1. 特高压建设需求迫切,有望持续快速推进。[13][15][16] 2. 柔性直流输电比例有望进一步提升,有利于适配大规模新能源接入。[16] 3. 建议关注特高压相关核心标的。[17] 3. 配网:投资需求有望增加,数智化、一次设备更新改造等为重点投资领域 1. 政策密集出台,提出明确目标,推动配电网向源网荷储融合互动转变。[19][20][21][22] 2. 配网侧投资需求有望增加,数智化、一次设备更新改造等为重点投资领域。[37] 3. 国网、南方电网等电网公司陆续成立配网管理部门,加快现代智慧配电网建设。[25][26][29][30][31][32][33][34][35][36] 4. 风险提示 1. 电网投资低于预期; 2. 特高压建设进度不及预期; 3. 市场竞争加剧导致盈利能力下降等。[39]