报告公司投资评级 - 公司维持买入-A的投资评级,6个月目标价为47.25元,相当于2024年25.00x的动态市盈率 [4] 报告的核心观点 - 立讯精密拟收购汽车线缆龙头莱尼公司,通过此次收购进一步强化公司在汽车业务领域的实力,助力公司出海布局 [1][3] - 莱尼公司是全球头部的电缆、电线和线束系统解决方案供应商,拥有百余年发展历史,主要产品涵盖标准化电缆、特种电缆以及定制开发的线束系统与相关组件 [2][3] - 本次交易完成后,立讯精密将全资控股莱尼公司的ACS业务,并持有其WSD业务50.1%的股权,有望在产品开发、市场拓展、客户准入、产能布局、物料采购等方面与莱尼公司实现资源互通、优势互补和战略协同 [3][7] 财务数据总结 - 预计公司2024年-2026年的收入增速分别为13.99%、12.32%、15.61%,净利润的增速分别为23.98%、22.98%、25.37% [8][9] - 公司2022年-2026年的毛利率分别为12.2%、11.6%、11.9%、12.2%、12.2%,净利润率分别为4.3%、4.7%、5.1%、5.6%、6.1% [9][10] - 公司2022年-2026年的ROE分别为20.2%、19.5%、20.0%、20.1%、20.6%,ROIC分别为25.9%、21.4%、26.2%、41.7%、59.3% [9][10]