报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [6] 报告的核心观点 - 2024年8月社零增速低于市场预期且环比下滑，在弱复苏宏观背景下，有明确增量方向及竞争优势的龙头公司优势更具持续性，建议围绕“高景气细分、格局优化、内需顺周期”三大方向精选优质个股 [8] 根据相关目录分别进行总结 行业事件 - 8月社零总额3.87万亿元，同比增长2.1%，除汽车外消费品零售额3.48万亿元，同比增长3.3%，限额以上单位消费品零售额1.49万亿元，同比下降0.6% [3][10] 消费情况 - 8月社零同比+2.1%，低于wind一致预期的+2.68%，同比增速较7月环比下滑0.6pct，季调后环比-0.01%，由升转降，低于7月0.28pct；商品零售同比+1.9%，增速较上月环比下滑0.8pct；餐饮收入同比+3.3%，增速较上月环比提升0.3pct [10] - 必选消费方面，8月粮油食品类/饮料类/烟酒类/日用品类零售额分别同比+10.1%/+2.7%/+3.1%/+1.3%，同比增速较7月环比分别+0.2pct/-3.4pct/+3.2pct/-0.8pct；可选消费表现不及预期，化妆品类同比-6.1%，降幅维持不变，金银珠宝类同比-12.0%，降幅扩大1.6pct，服装鞋帽、针纺织品类同比-1.6%，降幅环比收窄3.6pct；地产相关消费总体偏弱，8月建筑及装潢材料类、家具类消费同比分别下降6.7%、3.7%，降幅分别扩大4.6pct、2.6pct；家用电器和音像器材类消费结束连续两个月负增长，同比增速提升5.8pct至3.4% [10] - 1 - 8月实物商品网上零售额同比增长8.1%，占比25.6%，占比较1 - 7月保持不变；8月网上商品和服务零售额同比+5.1%（增速环比-2.8pct），实物商品网上零售额同比+4.1%（增速环比-4.0pct）；推算8月线下社零总额2.87万亿元，同比+1.4%（增速环比+0.6pct）；1 - 8月限额以上零售业单位中超市、便利店、专业店、品牌专卖店和百货店零售额同比分别+2.1%/+4.9%/+4.3%/-1.9%/-3.3%，较1 - 7月累计增速分别+0.1pct/-0.3pct/-0.2pct/-0.3pct/+0.5pct [10] 投资建议 - 继续推荐名创优品、途虎 - W、华住集团 - S、巨子生物、珀莱雅、润本股份、北京人力，建议关注锦江酒店、首旅酒店、米奥会展等高质量发展龙头公司 [10]