通胀数据分析 - CPI同比从上月的2.9%降到2.5%，核心CPI同比增长3.2%，与上月持平[5] - 商品通胀继续下降，服务通胀环比回升，主要是居所通胀环比和同比回升[6][7] - 居所通胀可能值得关注，但整体租金和房价处于较低水平，不会引发大的通胀压力[31][32][33] 美联储政策预期 - 核心通胀韧性使得市场对美联储9月降息50个基点的概率下降，但年内降息100个基点的概率仍接近90%[37][38][43][44] - 美联储今年可能会进行2-3次25个基点的降息，以应对经济放缓[42] 市场反应 - 当日美股低开高走，能源和必需消费行业下跌较多，非必需消费和科技股上涨较多[39][40][41] - 美债收益率小幅上行，反映市场对美联储降息预期的回调[39]