行业投资评级 报告给出了"领先"的行业投资评级。[38] 报告的核心观点 1) 快递行业单量同比增长维持与实物电商增长一致趋势,7月同比增22%。预计全年快递行业单量1519亿件,同比增15%。[4][5][6] 2) 7月快递行业单票价格同比下降12%,行业价格竞争未出现边际加剧。[11][12][14] 3) 多数快递公司上半年快递业务利润同比提升10-15%,申通、极兔、京东物流利润改善明显。[2] 4) 相比7月,快递行业估值情绪略有回暖,2024年平均市盈率14.4倍。京东物流、申通股价涨幅领先,极兔股价下跌15%。[29] 行业概况 1) 快递行业单量同比增长与实物电商基本一致,预计全年增15%。[4][5][6] 2) 7月行业单票价格同比下降12%,价格竞争未加剧。[11][12][14] 3) 多数公司上半年利润同比提升10-15%,申通、极兔、京东物流表现突出。[2] 4) 行业估值情绪回暖,京东物流、申通股价涨幅领先,极兔股价下跌。[29] 公司表现 1) 中通受益于散单件业务量提升,单票价格同比持稳,管理层重申2024年单量增长15-18%目标。[21] 2) 顺丰经济快递业务增长15.6%,毛利率提升。[21] 3) 圆通快递业务收入增长22%,单量增25%,单票收入降幅低于行业。[21] 4) 申通以价换量持续提升单量份额,运营效率提升促进单票盈利修复。[21] 5) 韵达短期以价换量,并通过降本提效弥补部分价格竞争影响。[21] 6) 极兔中国市场首次转亏为盈,京东物流2季度利润率创新高。[21][22]