报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [5] 报告的核心观点 - 生成式AI、大模型热度不减，行业对大模型产品投入不断加大，随着其应用加速落地，各行业对AI算力需求持续增加，建议关注国内通信行业相关各环节标的 [9] 根据相关目录分别进行总结 甲骨文情况 - 甲骨文云业务经营良好，资本开支强劲，最新一期财报云服务同比增长21%，已成为公司最大业务 [2] - 甲骨文在全球有162个运营和建设中的云数据中心，最大为800兆瓦，含数英亩英伟达GPU集群用于训练大规模人工智能模型，最新季度增加42个云GPU合同，签署总额30亿美元 [2] - 甲骨文专注扩大云基础设施业务以与亚马逊、微软和Alphabet等竞争，高管预计2025财年资本支出是2024财年的两倍 [2] 英伟达情况 - 英伟达需求强劲，云服务回报率高，云服务提供商在英伟达芯片上每花1美元能转化为5美元租金 [2] - 英伟达服务器虽每个机架可能要几百万美元，但取代了数千个节点，更换旧系统电缆成本更高 [2] OpenAI情况 - OpenAI向全体订阅用户推送OpenAI o1预览模型即“草莓”大模型，该模型代表人工智能能力新水平 [2] - 2023年发布的GPT - 4类似高中生智能水平，GPT - 5是AI从“高中生跃升至博士”的成长，o1模型是关键一步 [2] - 推理模型可能消耗算力，ChatGPT订阅用户可访问新模型，但o1 - preview每周消息数量限制为30条，o1 - mini为50条 [2] 光博会情况 - 9月11日第25届中国国际光电博览会在深圳开幕，规模空前 [3] - 光迅科技展出面向AI数据中心应用的全新一代1.6T高速光模块等，现场首次动态演示50G PON OLT SFP - DD小型化封装光模块等 [3] - 华工正源携1.6T算力光模块解决方案等亮相；钧恒科技展出高速光模块系列及测试方案 [3] - 铌奥光电带来1.6T DR8薄膜铌酸锂电光调制器芯片，其超高带宽TFLN芯片支持下一代3.2T DR8可插拔光模块应用 [3] - 仕佳光子展示无源和有源产品最新成果，服务于多个领域 [3] 投资建议 - 建议关注国内通信行业相关各环节标的，光通信关注新易盛、中际旭创、德科立、天孚通信 [9] - 通信连接关注神宇股份、鼎通科技；数据中心关注润泽科技 [9]