行业投资评级 - 报告对有色金属行业评级为"看好" [3] 核心观点 - 金价再创新高 看好铜金及优质成长标的 [3] - 首选黄金 看好降息实际利率下行及战略配置地位凸显带动价格上涨 [3] - 其次看好铜 供给收缩预期叠加地产需求依赖度低 中长期看好价格 [3] - 白银受益于货币属性、工业属性及金银比三维共振 价格有望进入高弹性上行周期 [3] - 工业硅后续进入枯水期供给收缩价格有望回升 [3] - 钼价在供需紧张下有望维持高位 [3] - 钢铁需求边际改善 预计钢价震荡运行 [3] - 成长周期推荐供需格局稳定的新能源制造业 [3] 一周行情回顾 - 环比上周有色金属（申万）指数下跌1.36% 跑赢沪深300指数0.87个百分点 [4] - 年初至今有色金属指数下跌10.98% 跑输沪深300指数3.06个百分点 [4][7] - 分子板块表现：贵金属周涨0.52% 铝跌1.80% 能源金属跌1.73% 小金属跌2.71% 铜跌0.73% 铅锌跌1.93% 金属新材料跌1.77% [9] - 年初至今表现：贵金属涨12.75% 铝跌7.70% 能源金属跌39.26% 小金属跌11.79% 铜涨7.21% 铅锌跌10.16% 金属新材料跌26.67% [9] 价格变化 - LME基本金属周涨幅：铜涨3.47% 铝涨5.51% 铅涨4.10% 锌涨6.88% 锡涨2.52% 镍涨0.32% [12] - COMEX贵金属周涨幅：黄金涨3.14% 白银涨9.89% [12] - 国内现货价格周变化：铜涨2.51% 铝涨2.68% 铅跌1.42% 锌涨5.44% 锡涨3.59% 镍涨0.56% [12] - 能源材料价格变化：锂辉石跌16.56% 电池级碳酸锂涨4.93% 工业级碳酸锂涨5.15% 电池级氢氧化锂跌1.35% [14] - 黑色金属价格：螺纹钢周涨3.56% 铁矿石周涨3.11% [12] 库存变化 - 铜库存：LME库存周降1.91% 同比年初增86.21% COMEX库存周降0.31% 同比年初增112.08% 上期所库存周降13.86% 同比年初增500.29% [13] - 铝库存：LME库存周降1.51% 同比年初增49.50% 上期所库存周降0.76% 同比年初增186.56% 中国社会库存周降5.79% 同比年初增72.35% [13] - 其他金属库存：锌LME库存周降3.81% 铅LME库存周降1.55% 镍LME库存周增1.35% 锡LME库存周增0.85% [13] 重点公司估值 - 紫金矿业：当前股价14.68元 2024E EPS 0.97元 对应PE 15倍 [16] - 洛阳钼业：当前股价6.53元 2024E EPS 0.48元 对应PE 14倍 [16] - 中金黄金：当前股价12.58元 2024E EPS 0.66元 对应PE 19倍 [16] - 华峰铝业：当前股价14.07元 2024E EPS 1.25元 对应PE 11倍 [16] - 金诚信：当前股价36.16元 2024E EPS 2.80元 对应PE 13倍 [16] - 西部矿业：当前股价14.30元 2024E EPS 1.48元 对应PE 10倍 [16] - 铜陵有色：当前股价2.95元 2024E EPS 0.32元 对应PE 9倍 [16] 宏观经济数据 - 美国8月CPI同比上涨2.5% 与市场预期持平 [3] - 核心CPI同比上涨3.2% 与市场预期持平 [3]