报告行业投资评级 - 优于大市 [2] 报告的核心观点 - 8月份社零总额3.9万亿元增2.1%，除汽车以外的消费品零售额3.5万亿元增3.3%，限额以上消费品零售1.5万亿降0.6%，其中必选品增速仍优于可选，可选品中家电增速转正 [6] 各部分总结 8月社零情况 - 2024年1 - 8月社零总额31.2万亿元，同比增长3.4%；8月社零总额3.9万亿元，同比增长2.1%，增速同比减少2.5pct、环比减少0.6pct [7] - 1 - 8月网上零售额9.6万亿，名义同比增长8.9%，测算8月线下零售额增0.2%，网上零售额增5.1%，其中实物网上零售额增4.1% [7] - 1 - 8月限额以上超市、便利店、专业店、百货店、专卖店零售额，各增2.1%、4.9%、4.3%、 - 3.3%、 - 1.9% [7] - 8月粮油食品、饮料、烟酒、日用品各增10.1%、2.7%、3.1%、1.3%；可选品中服装、化妆品、珠宝各降1.6%、6.1%、12.0%，家电增3.4% [7] 投资建议 - 优选业绩确定性高标的，出口优于内需，关注前期回调充分且有望边际改善的子板块，如黄金珠宝 [8] - A股推荐小商品城、安克创新、老凤祥，关注重庆百货等；H股推荐阿里巴巴 - SW、美团 - W等，关注老铺黄金 [8] 行情回顾（20240909 - 20240913） - 申万商贸指数期间跌2.09%，跑赢上证综指0.14个百分点，板块表现居各板块第17位 [9] - 海通批零指数期间下跌3.08%，子板块中超市下跌2.47%，百货下跌3.94%，专业市场下跌7.62%，专业专卖下跌0.69% [9] - 本周批零板块个股涨跌互现，ST步高（+9.09%）、南京新百（+7.40%）等领涨，深圳华强（ - 29.05%）、家家悦（ - 9.38%）等领跌 [10] 年初至今批零个股表现（20240101 - 20240913） - 涨幅TOP10有深圳华强（167.17%）、小商品城（19.72%）等；跌幅TOP10有ST人乐（ - 77.67%）、良品铺子（ - 54.23%）等 [13] 行业动态跟踪 - 9月14日，永辉超市浙沪省区自主调改首店——滨江宝龙店正式恢复营业，各方面均有所提升 [15] - 连锁咖啡品牌「NOWWA挪瓦咖啡」完成数亿元B++轮融资，资金用于供应链和产品研发 [15] - 仓储零售巨头Costco开市客8月营收同比增长7.1%，达到198.3亿美元，多项销售数据增长 [15]