报告行业投资评级 - 行业维持“优于大市”评级 [1][27] 报告的核心观点 - 2024年以来日均股基交易额同比下降，两融余额下滑，资本市场改革推进，头部券商优势显著 [1] - 保险行业2024年负债端中长期看好康养产业发展，长端利率上行可缓解投资端压力 [1] - 行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融，推荐中国太保、中国人寿、中信证券、华泰证券、中金公司等 [1][43] 各部分总结 非银行金融子行业近期表现 - 最近5个交易日（2024年9月9日 - 9月13日），保险、证券、多元金融行业均跑赢沪深300指数，证券行业下跌0.55%，多元金融行业下跌0.87%，保险行业下跌1.22%，非银金融整体下跌0.83%，沪深300指数下跌2.23% [1][3] - 2024年以来（截至9月13日），保险行业表现最好，其次为证券行业，保险行业上涨14.34%，证券行业下跌10.01%，多元金融行业下跌13.60%，非银金融整体下跌3.56%，沪深300指数下跌7.92% [5] - 公司层面，最近5个交易日中，保险行业天茂集团、中国人寿表现较好，证券行业天风证券、长城证券表现较好，多元金融行业香溢融通、国网英大表现较好 [7] 非银行金融子行业观点 证券 - 2024年9月交易量下滑，9月日均股基交易额为6376亿元，同比下滑20.9%，环比8月下降7.6%；截至9月12日，两融余额13832亿元，同比下降13.8%，较年初下降16.1%；9月IPO发行5家，募集资金25亿元 [1][8] - 2024H公募基金销售保有规模百强榜单出炉，首次披露股票型指数基金保有规模，券商及第三方优势显著。权益基金保有量百强共计4.7万亿元，环比23年末 -5.8%，同比 -15.6%；非货币市场公募基金保有量百强共计8.9万亿元，环比23年末 +3.7%，同比 +4.3% [1][11] - 中国证监会依法处罚恒大地产审计机构普华永道，没收业务收入2774万元，并处以顶格罚款2.97亿元，合计罚没3.25亿元，与财政部协同罚款共计4.41亿元 [1][16] - 2024年9月13日券商行业（未包含东方财富）平均估值1.0x2024EP/B，建议关注中信证券、华泰证券、中金公司等 [1][17] 保险 - 第三个保险“国十条”落地，聚焦行业风险化解与高质量发展，有望推动行业风险化解和高质量发展 [1][20] - 上市险企8月保费，预定利率调整带动寿险保费短期高增长，上市寿险公司8月单月保费收入同比大幅 +47.5%，产险公司8月单月保费合计同比 +9.4% [1][24] - 负债端改善大趋势不变，资产端承压，2024年9月13日保险板块估值0.33 - 0.74倍2024EP/EV，处于历史低位，行业维持“优于大市”评级 [26][27] 多元金融 - 金融监管总局发布《金融租赁公司管理办法（征求意见稿）》，准入门槛提高，新增多项监管指标 [29] - 信托资产规模渐趋平稳并小幅回升，2023年末信托资产规模为23.92万亿元，同比 +13.18%；2023年信托行业经营收入864亿元，同比 +2.96%；利润总额424亿元，同比 +16.92% [1][30][31] - 2024年8月全国期货交易市场成交量为7.36亿手，成交额为53.16万亿元，同比分别 -22.44%、 -11.62%；2024年7月全国期货公司净利润8.95亿元，同比下滑5.79% [1][34][39] 行业排序及重点公司推荐 - 行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融，重点推荐中国太保、中国人寿、中信证券、华泰证券、中金公司等 [1][43]