报告行业投资评级 - 维持社会服务行业"强于大市"的投资评级 [4] 报告的核心观点 国内游 - 国内出游人次较2019年同期增长6.3%,国内游客出游总花费较2019年同期增长8.0% [2] - 受台风等极端天气影响,中秋假期出游人次增速相对2024年以来其他节假日有所收敛,但整体仍实现稳健增长 [4] - 中秋假期人均消费恢复至2019年同期的101.6%,继2024年清明假期后再次超过2019年同期,预计与出游半径及客群结构变迁有关 [4] - 周边游主导,头部自然景区游客量领先,短途游及探亲为主 [4] 出入境游 - 随着航线恢复、入境便利化措施的落地以及互免签证国家数量的增多,出入境客流走高,国际和港澳台旅游供应链全面恢复 [4] - 2024年中秋节期间全国边检机关共计保障525.6万人次中外人员出入境,日均175.2万人次,同比增长18.6% [4] - OTA平台反馈,中秋假期期间,平台国际机票预订热度同比增长超过160%,国际酒店预订热度同比增长近140% [4] - 港澳、日韩、东南亚等周边国家与地区是出境游热门选择 [4] 酒旅餐饮 - 中秋假期相关行业量价仍有压力,以酒店为例,2024W37全国酒店RevPAR同比2023年下滑8.4% [4] - 但下沉市场仍有结构性亮点,以海底捞数据为例,2024年中秋假期,河南许昌、广西玉林、福建漳浦等大批"宝藏小城"的海底捞火锅店受益于短途游客流增加,普遍实现每日7次以上的翻台率 [4] 投资建议 - 关注优质旅游景区龙头及社服行业高质量发展龙头 [4]