报告行业投资评级 - 行业评级为看好，南方航空、中国东航、春秋航空、中国国航、华夏航空投资评级为增持，吉祥航空投资评级为买入 [2][5] 报告的核心观点 - 2024年暑运航空客流高峰后移，出行需求仍具韧性，部分航空公司效益有望创历史新高；行业整体供需临近拐点，旺季票价与客座率双高，淡季不淡；飞机供给未来5年确定性收紧，航空公司将迎来高盈利周期；强调2024年“国际+供给”双轮驱动投资主线，关注航空机场板块复苏机会，重点关注吉祥航空，推荐春秋航空、华夏航空、中国国航、南方航空，关注全球飞机租赁公司，重点关注中银航空租赁 [2] 根据相关目录分别进行总结 行业总体情况 - 8月民航旅客运输量约7276万人次，同比23年增长13.8%，同比19年增长18.8%；民航国内运力同比23年增长1.3%，同比19年增长19.5%；国内客流量同比23年增长9.7%，同比19年增长22.6% [2] - 8月民航日均飞机利用率为8.8小时，宽体机日均利用率10.3小时、窄体机8.9小时、支线飞机5.2小时，宽体机与支线飞机利用率有提升空间 [2] 航司总体数据 - 春秋航空8月客座率达93.7%，各航司客座率继续提升；5家上市航司ASK运力投放较23年同期均增长，中国国航（+12%）、南方航空（+12%）、东方航空（+15%）、吉祥航空（+13%）、春秋航空（+8%） [2] - 各航司总体RPK较23年同期增幅超运力投放增长，中国国航（+22%）、南方航空（+21%）、东方航空（+29%）、吉祥航空（+14%）、春秋航空（+10%） [2] - 各航司暑运旅客运输量较23年同期显著增长，中国国航（+15%）、南方航空（+14%）、东方航空（+18%）、吉祥航空（+6%）、春秋航空（+10%） [2] - 各航司总体客座率维持高水平，中国国航（82.9%，较23年+6.3pct）、南方航空（87.2%、较23年+6.3pct）、东方航空（86.7%，同比23年+9.2pct）、吉祥航空（88.3%，同比23年+0.6pct）、春秋航空（93.7%，同比23年+1.2pct） [2] 国内市场数据 - 随着国际市场恢复，国内运力投放收窄，各航司国内旅客周转量呈上升趋势；ASK同比23年，中国国航（-1%）、南方航空（+2%）、东方航空（+0%）、吉祥航空（-2%）、春秋航空（+4%） [2] - RPK同比23年，中国国航（+9%）、南方航空（+12%）、东方航空（+13%）、吉祥航空（+1%）、春秋航空（+5%） [2] 国际市场数据 - 运力投放大幅提升，吉祥航空ASK同比23年增长129%、超19年63%，东方航空ASK同比23年增长79%、超19年1% [2] - ASK同比19年，中国国航（-7%）、南方航空（-17%）、东方航空（+1%）、吉祥航空（+63%）、春秋航空（-20%）；RPK同比19年，中国国航（-11%）、南方航空（-16%）、东方航空（+2%）、吉祥航空（+52%）、春秋航空（-20%） [2] 地区市场数据 - 除春秋航空外，其他4家上市航司均同比23年增投地区运力；ASK同比19年，中国国航（+4%）、南方航空（-20%）、东方航空（+6%）、吉祥航空（+32%）、春秋航空（-63%） [2] - RPK同比19年，中国国航（+6%）、南方航空（-15%）、东方航空（+21%）、吉祥航空（+41%）、春秋航空（-60%） [2]