报告行业投资评级 |股票代码|股票名称|投资评级|EPS 2024E（元）|EPS 2025E（元）|PE 2024E|PE 2025E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |600256.SH|广汇能源|买入|0.77|0.95|7.56|6.13| |600985.SH|淮北矿业|买入|2.27|2.47|6.0|5.51| |601088.SH|中国神华|增持|3.01|3.23|12.7|11.84| |601225.SH|陕西煤业|增持|2.21|2.25|10.52|10.33| |601898.SH|中煤能源|增持|1.48|1.54|8.83|8.49| |601918.SH|新集能源|增持|0.84|0.94|8.51|7.61|[2] 报告的核心观点 动力煤需求基本面稳健运行，电煤需求托底，非电需求尤其是化工需求持续修复，煤炭价格摸底结束进入反弹通道；供给端晋陕蒙煤炭产量有收缩预期，供给增速低于需求增速，看好煤价反弹空间；板块具备高现金高分红属性，盈利能力稳健，建议关注不同类型的煤炭企业[7] 根据相关目录分别进行总结 八月煤炭行业资本市场表现 煤炭行业行情表现 - 八月煤炭板块表现强于大盘，煤炭板块下跌 0.94%，沪深 300 指数下跌 3.51%，上证指数下跌 3.28%；本月表现较好的板块有石油石化、煤炭和传媒[12] - 八月动力煤板块表现较好，动力煤板块上涨 0.69%，煤炭开采板块下跌 0.62%，焦煤板块下跌 3.95%，煤化工板块下跌 1.50%，焦炭板块下跌 6.66%[13] 煤炭上市公司行情表现 八月煤炭板块表现较好的三家公司分别是中煤能源（+15.75%）、昊华能源（+7.44%）、陕西煤业（+5.43%）[15] 月度煤炭供需 煤炭供给 - 煤炭生产：8 月全国原煤产量 3.97 亿吨，同比上升 3.80%，1 - 8 月累计产量 30.52 亿吨，同比基本持平；山西主产地产量下降明显，疆煤占比持续提升，2024 年 1 - 7 月，山西原煤生产量 7.00 亿吨，同比下降 11.0%，新疆煤炭产量 2.81 亿吨，同比上升 15.0%[17][19] - 煤炭进口：2024 年 8 月，我国煤炭进口量 4584 万吨，同比增长 3.4%；1 - 8 月，累计进口量 3.42 亿吨，同比增长 11.8%[21] 煤炭需求 - 电力行业：2024 年 8 月，全国总发电量 9074 亿千瓦时，同比增长 7.4%，1 - 8 月累计发电量 6.20 万亿千瓦时，同比增长 6.1%；火力发电量 6149 亿千瓦时，同比增长 4.4%，1 - 8 月累计发电量 4.19 万亿千瓦时，同比增长 1.6%；非火电类型总发电量 2925 亿千瓦时，同比增长 14.3%，1 - 8 月累计发电量 2.01 万亿千瓦时，同比增长 16.9%；水力发电量 1635 亿千瓦时，同比增长 11.5%，1 - 8 月累计发电量 8823.50 亿千瓦时，同比增长 22.3%；核能发电量 402 亿千瓦时，同比上涨 4.9%，1 - 8 月累计发电量 2921.20 亿千瓦时，同比增长 1.3%；风力发电量 502 亿千瓦时，同比上涨 13.9%，1 - 8 月累计发电量 5813.8 亿千瓦时，同比增长 10.6%；光伏发电量 386 亿千瓦时，同比增长 43.4%[23] - 建材行业：2024 年 8 月，全国基建设施建设固定资产投资完成额累计同比增长 7.87%；住宅新开工面积 4225 万平方米，同比下降 17.0%，1 - 8 月累计值 3.59 亿平方米，同比下降 23.0%；水泥产量 1.58 亿吨，同比下降 12.1%，1 - 8 月累计产量 11.66 亿吨，同比下降 12.7%；平板玻璃产量 8538 万重量箱，同比增长 3.8%，1 - 8 月累计产量 6.7 亿重量箱，同比增长 5.0%[32] - 钢铁行业：2024 年 8 月，全国焦炭产量 4089 万吨，同比下降 1.7%，1 - 8 月累计产量 3.23 亿吨，同比下降 0.5%；钢铁产量 1.11 亿吨，同比下降 4.8%，1 - 8 月累计产量 9.27 亿吨，同比上涨 0.2%[38] - 化工行业：2024 年 8 月，全国煤单醇制法甲醇产量 612 万吨，同比增长 28.9%，1 - 8 月累计产量 4277 万吨，同比增长 12.5%[40] 月度煤炭价格 国际能源价格 - 2024 年 8 月，布伦特原油现货价为 0.289 美元/5500 大卡，环比下跌 5.2%，同比下跌 6.1% - 比利时 LNG 转运价为 0.282 美元/5500 大卡，环比上涨 12.1%，同比上涨 13.5% - 纽卡斯尔动力煤离岸价为 0.146 美元/5500 大卡，环比上涨 8.4%，同比下跌 2.0% - 秦皇岛港 5500 大卡动力煤下水价为 0.118 美元/5500 大卡，环比下跌 0.9%，同比上涨 2.6%[43] 长协价格与市场价格比较 2024 年 8 月，秦皇岛港 5500 大卡动力煤长协价格为 699 元/吨，环比下跌 1 元/吨，同比下跌 5 元/吨；平均下水价为 841 元/吨，环比下跌 7 元/吨，同比上涨 16 元/吨；二者价差为 142 元/吨，较 7 月缩小 6 元/吨[45] 月度煤炭运输与库存 煤炭铁路运输 2024 年 8 月，大泰线煤炭运输量为 3135 万吨，同比下降 10.15%；1 - 8 月，累计运煤 2.54 亿吨，同比下降 8.93%[47] 煤炭企业库存 2024 年 8 月，全国煤炭企业库存为 6800 万吨，环比上升 5.0%，同比持平[49]